Bank of America reduce a la mitad su pronóstico de crecimiento de demanda de petróleo para 2025

Investing.com — Bank of America (NYSE:BAC) redujo drásticamente su pronóstico de crecimiento de la demanda de petróleo para 2025 a la mitad, advirtiendo que el doble impacto de los amplios aranceles estadounidenses y el sorpresivo aumento de suministro de la OPEP podría generar un mayor superávit global y presionar aún más los precios del petróleo y las acciones energéticas.

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En una nota a clientes, BofA ahora prevé un crecimiento de la demanda de petróleo para todo el año 2025 de 450.000 barriles al día (b/d), por debajo de su pronóstico anterior de 900.000 b/d. La revisión sigue a una fuerte caída de 10 dólares por barril en los futuros del petróleo crudo WTI a 61,99 dólares la semana pasada, su mayor descenso en dos días desde el brote de Covid-19.

"Los riesgos introducidos por los aranceles del presidente Trump y la aceleración de la OPEP amplificaron el superávit que ya veíamos formándose", escribieron los analistas liderados por Kalei Akamine, estimando que el suministro combinado de la OPEP y no-OPEP podría crecer en 1,9 millones de b/d el próximo año. "Sobre el papel, ese superávit es de 1,25 millones de b/d, una cifra impresionante".

Si el escenario proyectado se materializa, BofA cree que tanto los precios del petróleo como las valoraciones de las acciones con exposición al petróleo podrían seguir cayendo. "Creemos que las valoraciones continuarán cayendo, al ritmo del mercado en general, antes de que los fundamentos se vuelvan relevantes".

Los productores de esquisto estadounidenses probablemente no compensarán el desequilibrio, señaló BofA, con capacidad limitada para aumentar la producción en los 500.000 b/d necesarios.

A los precios actuales, la mayoría de los productores mantienen un flujo de caja libre positivo, pero es probable que se reduzca el gasto discrecional como las recompras de acciones. Si el WTI cae a 50 dólares, los pagos de dividendos estarían bajo presión.

"En ese caso, los productores comenzarán a recortar capital para preservar la capacidad de dividendos", indicó la nota. Los pasos iniciales pueden incluir detener las terminaciones y diferir la producción, con recortes de plataformas solo como último recurso.

Entre las empresas estadounidenses de exploración y producción, BofA destaca diferentes niveles de resiliencia. Mientras que muchos nombres de primer nivel están descontando un WTI a 60 dólares con una tasa del 10%, el banco ve que algunos productores de nivel medio ofrecen mejor valor y protección a la baja.

Los puntos de equilibrio para dividendos varían desde 36 dólares por barril para algunos de los nombres más fuertes hasta alrededor de 50 dólares para otros.

Recalibrar el suministro y la valoración llevará tiempo, señaló BofA. "Las ventas masivas de materias primas no son ordenadas", advirtió el banco, y los mercados pueden permanecer dislocados antes de que la disciplina de suministro y los fundamentos vuelvan a imponerse.

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Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.