La Fed probablemente no salvará la situación mientras la economía global enfrenta un abismo por aranceles

Investing.com — A medida que el riesgo de recesión aumenta bruscamente tras los aranceles del "Día de la Liberación" de la Administración Trump, algunos confían en que los bancos centrales, incluida la Reserva Federal, salven la situación. Sin embargo, Deutsche Bank (ETR:DBKGn) argumenta que se necesitan medidas fiscales, no política monetaria, para detener la hemorragia.

"Este es un shock fiscal centrado en EE.UU. impulsado por la Administración Trump, y es la política fiscal la que puede revertirlo", señalaron los analistas de Deutsche Bank en un informe reciente. "Los bancos centrales pueden ayudar, pero la Fed está mucho más limitada porque EE.UU. está en el epicentro del shock negativo de oferta con un gran aumento de inflación en camino".

El 2 de abril, o el llamado "Día de la Liberación", la Administración Trump implementó un arancel mínimo del 10% sobre todos los bienes importados en Estados Unidos, así como gravámenes recíprocos que aumentaron significativamente los aranceles a socios comerciales como China y la Unión Europea.

La medida arancelaria representó el peor escenario para el comercio global y provocó represalias de socios comerciales, incluida China. Pekín anunció que impondría aranceles recíprocos del 34% a las importaciones de productos estadounidenses, y la UE ha amenazado con responder con fuerza, especulándose que las empresas tecnológicas estadounidenses podrían ser el objetivo.

Las políticas de Trump, si se mantienen, "probablemente empujarían a la economía de EE.UU. y posiblemente a la economía global a una recesión este año", afirmó JPMorgan (NYSE:JPM). "Una actualización de nuestro árbol de escenarios de probabilidad confirma este punto, elevando el riesgo de recesión este año al 60%".

Si bien es probable que la Fed y otros bancos centrales intervengan e intenten amortiguar el golpe económico, Deutsche Bank considera que la política monetaria podría resultar una herramienta poco eficaz.

Confiar únicamente en recortes de tasas no abordaría la causa fundamental de la crisis: un "enorme aumento de impuestos" equivalente a los aranceles, que podría asfixiar el crecimiento y profundizar los riesgos de recesión, señalaron los analistas.

Con los consumidores estadounidenses probablemente asumiendo los costos de los aranceles, Deutsche Bank instó a la Administración Trump a pivotar urgentemente hacia estrategias fiscales para compensar el daño económico, como pagos directos a los hogares más afectados por los aranceles o recortes fiscales retroactivos incluidos en el próximo proyecto de ley de reconciliación.

"El liderazgo republicano necesita transmitir un sentido de urgencia mucho mayor para avanzar con el paquete fiscal", dijeron los analistas, criticando al Secretario del Tesoro Scott Bessent por no esbozar tales medidas después del anuncio de los aranceles. "Esperar hasta el verano, como están comunicando, podría ser demasiado tarde".

En Europa, países como España, Italia y Francia ya han anunciado medidas fiscales para contrarrestar el shock comercial. Pero se necesita más, particularmente de países como Alemania, la economía más expuesta a los aranceles, señalaron los analistas. Berlín necesita tomar medidas decisivas, como suspender su freno constitucional de deuda o adelantar recortes fiscales, agregaron.

Sin embargo, es probable que cualquier intervención fiscal llegue más tarde que temprano. "Las respuestas fiscales son inherentemente más lentas que las intervenciones de los bancos centrales, dejando a los mercados vulnerables a la volatilidad", dijeron los analistas.

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