¿'Día de la liberación'? Más bien 'Día del aislamiento', advierte Morgan Stanley

Investing.com — La última ronda de aranceles "recíprocos" de la Administración Trump marca una desviación significativa de las expectativas e introduce riesgos importantes a la baja para el crecimiento de EE.UU. y global, según economistas de Morgan Stanley (NYSE:MS).

Michael Gapen, economista jefe de EE.UU. del banco, señaló que el alcance y la escala de los nuevos aranceles superaron los pronósticos previos, con una tasa arancelaria efectiva que podría alcanzar hasta el 22% — niveles no vistos desde la era Smoot-Hawley.

"Los aranceles serán mucho más altos y de base más amplia de lo anticipado", escribió Gapen, advirtiendo que la medida revierte décadas de liberalización del comercio global.

La administración impuso una estructura de dos niveles: un arancel base del 10% sobre todas las importaciones y aumentos específicos por país, con China enfrentando una tasa efectiva del 54%.

Esto representa una fuerte escalada respecto al escenario base anterior de Morgan Stanley, que suponía aranceles del 40% para China a principios del próximo año y medidas más limitadas en otros lugares.

Mientras la Casa Blanca argumenta que los aranceles reequilibrarán el comercio y reindustrializarán la economía estadounidense, Morgan Stanley se muestra escéptico.

"Creemos que es poco probable que los aranceles reorganicen la estructura de la economía estadounidense de la manera que desea la administración", añadió, citando desequilibrios estructurales como el persistente déficit federal y el bajo ahorro nacional.

Los riesgos, advierte el banco, están inclinados aún más a la baja.

"Los aranceles generalizados a este nivel, si se mantienen, aumentan materialmente la probabilidad de una recesión en la economía estadounidense (y global)", escribió Gapen.

El impacto a corto plazo incluye una posible desaceleración en la inversión empresarial y la contratación, junto con efectos adversos sobre la riqueza para consumidores de altos ingresos si los mercados de acciones se corrigen bruscamente.

Los riesgos de inflación también están aumentando. Morgan Stanley espera que la inflación PCE subyacente se acelere trimestre a trimestre hasta el tercer trimestre, con potencial para un aumento "material" en las tasas interanuales.

Finalmente, Gapen señaló que el proteccionismo introduce un lastre "inducido por la incertidumbre" en la actividad económica.

"El espacio entre una perspectiva base de crecimiento lento y una recesión liderada por el consumo se está estrechando día a día", afirmó.

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