Canadá evita aranceles severos de EE.UU., mejora panorama - Jefferies

Investing.com — El jueves, Jefferies publicó un informe evaluando el impacto de los recientes anuncios arancelarios de Estados Unidos sobre Canadá. El análisis sugiere que, aunque la situación sigue siendo desafiante con los aranceles existentes y los riesgos de recesión global, a Canadá le ha ido mejor de lo esperado tras las declaraciones del "Día de Liberación" del presidente Donald Trump.

El analista de Jefferies, John Aiken, destacó que Canadá ha evitado algunas de las consecuencias más severas de los nuevos aranceles "recíprocos", particularmente los relacionados con el acuerdo comercial T-MEC. Este resultado fue inesperado y más favorable que el plan arancelario original del 25% del presidente Trump.

El analista señaló que aunque los aranceles sobre acero, aluminio y productos automotrices seguirán adelante, los efectos inflacionarios directos y secundarios anticipados de las contramedidas canadienses se han mitigado. Aiken afirmó: "Creemos que la última ronda de aranceles automotrices estadounidenses que se aplicarán contra Canadá, así como los aranceles sobre acero y aluminio, permanecerán vigentes en el futuro previsible".

Aiken enfatizó específicamente el impacto de los aranceles automotrices, ya que la industria emplea a casi 500,000 trabajadores y la manufactura contribuye con un 10% a la economía de Canadá. Mantuvo que "Canadá está luchando una guerra comercial que simplemente no puede ganar".

El dólar canadiense se fortaleció con la noticia de que Canadá, junto con México, estaría en gran parte exento de los nuevos aranceles. Esto ha proporcionado un impulso temporal al sentimiento del mercado. Sin embargo, el informe insta a la cautela, señalando que la situación podría cambiar debido a la volatilidad de la política comercial de la administración Trump.

El analista señaló que el acuerdo comercial T-MEC está programado para renegociación en julio de 2026, un punto que tanto el primer ministro Mark Carney como su rival electoral Pierre Poilievre han enfatizado fuertemente. Aiken coincidió en que Canadá aún necesitará abrir negociaciones sobre el acuerdo comercial, añadiendo posteriormente que, en el contexto del efecto de las exportaciones sobre el PIB, "Canadá necesita a EE.UU. más de lo que EE.UU. necesita a Canadá".

A pesar de las noticias relativamente positivas, la perspectiva económica más amplia para Canadá sigue siendo cautelosa. El analista cree que los aranceles estadounidenses en curso y las posibles medidas de represalia continuarán restringiendo el crecimiento económico global, del cual Canadá no puede escapar. "Canadá no es una isla y se verá afectado negativamente por los vientos en contra globales", dijo.

En cuanto al consumo, Aiken no espera que la ausencia de aranceles adicionales cambie significativamente el gasto de los hogares canadienses en el corto plazo.

En términos de política monetaria, Aiken ve al Banco de Canadá pausando sus alzas de tasas de interés. Dadas las circunstancias menos graves y el deseo de reservar herramientas de política en caso de que las tensiones comerciales empeoren, se espera que la tasa de interés permanezca sin cambios por ahora.

El Banco de Canadá ha recortado las tasas de interés dos veces en lo que va de 2025: 25 puntos básicos en enero y 25 puntos básicos en marzo. La tasa de préstamo actualmente se sitúa en 2.75%, con expectativas generales de que se reducirá al 2.25% para finales de año.

Finalmente, el informe especula que si la situación comercial actual se mantiene estable, podría tener implicaciones políticas para Canadá. Si las discusiones previas del primer ministro Mark Carney con el presidente Trump influyeron en el resultado favorable para Canadá, esto potencialmente podría impulsar la posición del Partido Liberal en las próximas encuestas antes de las elecciones del 28 de abril.

Carney ha ganado un apoyo considerable desde que comenzaron los anuncios arancelarios de Trump el 20 de enero. Sin embargo, con más eventos de campaña por delante, el impacto total en las elecciones aún está por verse. Actualmente, el Poll Tracker de CBC muestra que el actual primer ministro supera al líder del Partido Conservador Pierre Poilievre por casi un 6% de los votos.

Aunque Canadá puede respirar con un ligero alivio, Jefferies advierte que la volatilidad estadounidense, los aranceles continuos sobre automóviles, acero y aluminio, y el crecimiento económico global restringido podrían servir como importantes vientos en contra para el país en el futuro.

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