Citi prevé que el PBoC podría recortar tipos para apoyar la economía china

Investing.com — El banco central de China parece estar cambiando su postura de política monetaria hacia la acomodación, con Citi pronosticando un recorte de 50 puntos básicos en el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) en el segundo trimestre de 2025 y un recorte de 20 puntos básicos en los tipos de interés en el tercer trimestre de 2025.

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"Todavía esperamos un recorte de 50 puntos básicos en el RRR en el segundo trimestre de 2025 y un recorte de 20 puntos básicos en los tipos de interés en el tercer trimestre de 2025", afirmó el banco en una nota el martes. Citi explicó que el Banco Popular de China (PBoC) recientemente ajustó sus operaciones de Facilidad de Préstamo a Medio Plazo, inyectando 450.000 millones de yuanes en el sistema.

Aunque se dijo que el impacto de liquidez fue en gran parte neutral, el banco cree que el movimiento podría verse como un pequeño recorte de tipos de facto y una señal de que la política monetaria se está alejando de su sesgo restrictivo.

"A pesar de un sólido comienzo de año, es probable que los obstáculos para el crecimiento se acumulen en el segundo trimestre de 2025", señaló Citi.

La firma señaló los riesgos externos, incluido el potencial aumento de los aranceles estadounidenses sobre China, como factores clave que podrían impulsar un mayor apoyo a la política monetaria.

Si se materializan los riesgos a la baja, Citi espera que los responsables de la política monetaria de China intensifiquen las medidas para mantener el objetivo de crecimiento económico de alrededor del 5%.

El banco cree que el PBoC probablemente recortará su tasa de redescuento si es necesario, siguiendo un recorte anterior en enero de 2024.

Añaden que con este cambio, la facilidad de préstamo a medio plazo ya no es el principal tipo de referencia de la política monetaria de China, lo que marca un cambio estructural en el marco de tipos de interés del país.

Citi señaló que el sistema monetario de China ahora se asemeja a los de los mercados desarrollados, con la tasa de repos inversos a 7 días sirviendo como referencia de la política monetaria a corto plazo.

En el aspecto fiscal, el banco destacó que la emisión de bonos gubernamentales aumentó a 2,8 billones de yuanes en los dos primeros meses de 2025, con el déficit alcanzando el -0,4% del PIB, el nivel más expansivo registrado para este período.

Sin embargo, Citi advirtió que los débiles ingresos fiscales y la disminución de los ingresos por ventas de terrenos podrían plantear desafíos fiscales en el futuro.

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