La fortaleza del dólar se renovará a finales de 2025 - Standard Chartered

Investing.com — Casi todos los factores del mercado de divisas favorecían al dólar estadounidense a finales de 2024 y principios de 2025. Los factores cíclicos positivos para el USD se han desvanecido, con la debilidad económica de EE.UU. y cierto resurgimiento en el extranjero, pero el temor a una fuerte caída estadounidense está sobrestimado, según Standard Chartered (OTC:SCBFF).

La discusión sobre la pérdida del excepcionalismo del USD se ha vuelto muy común en los mercados de activos, señalaron los analistas de Standard Chartered, en una nota fechada el 21 de marzo.

"No creemos que el USD sea inmune a las recesiones cíclicas o que EE.UU. tenga capacidad ilimitada de endeudamiento en el extranjero. Sin embargo, el atractivo de los activos estadounidenses y denominados en USD proporciona al dólar un apoyo sostenido a través de entradas estructurales de capital", indicó Standard Chartered.

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"Esperábamos que el USD se debilitara en el primer trimestre, en parte porque pensamos que el USD entró en 2025 sobrecomprado. El temor a los aranceles inmediatos de Trump parecía exagerado, y vimos riesgo de obstáculos para el crecimiento en el primer semestre".

El banco también señaló que el euro se ha puesto al día con los diferenciales de tasas.

"Al principio del repunte del EUR, había quedado notablemente rezagado y habíamos considerado la posibilidad de que los temores arancelarios estuvieran frenando al EUR. Ahora las historias de las tasas y del EUR parecen mucho más alineadas", agregó el banco.

El temor a una fuerte desaceleración estadounidense está sobrestimado, añadió el banco.

"El número de trabajadores que no pudieron trabajar debido al mal tiempo en enero-febrero fue el segundo más alto en 14 años. Los años con lecturas altas en enero-febrero típicamente muestran un efecto en el crecimiento de las nóminas no agrícolas y el consumo. Entonces, aunque puede haber habido un debilitamiento, las ventas minoristas básicas repuntaron fuertemente en febrero", señaló Standard Chartered.

"Vemos la desaceleración de la demanda como gradual en lugar de abrupta. Es probable que el flujo de inmigrantes indocumentados que ingresan a la fuerza laboral disminuya, por lo que podríamos ver que el crecimiento de las nóminas no agrícolas caiga a un rango de 50-100 mil en los próximos meses", agregó el banco.

Contrarrestando estas fuerzas está la probabilidad de que la administración Trump produzca un estímulo fiscal adicional en el próximo paquete fiscal.

"Esperamos que el paquete vaya más allá de mantener los recortes de impuestos de 2017, pero dudamos que la combinación de ingresos arancelarios y reducciones de gastos sea suficiente para pagar los recortes de impuestos", añadió Standard Chartered.

"Combinado con los aranceles, esperamos que estas fuerzas renueven la fortaleza del USD a medida que avance 2025".

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