Las 3 'frases del cambio' de Powell y cómo ajustar nuestra cartera

Investing.com - Los inversores tienen la oportunidad de reequilibrar sus posiciones en Bolsa tras las alzas del final de la semana, con las declaraciones de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), en el simposio de Jackson Hole.

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Powell anunció lo qe esperaba el mercado: que la Fed iniciará su ciclo de reducción de los tipos de interés. "El jefe de la Fed fue claro y sin ambigüedades. Y muy claro: el objetivo no es limitarse a una reducción de los tipos de interés en la reunión del 18 de septiembre", destaca Philippe Waechter, economista jefe de Ostrum AM ( Natixis (NYSE:99V33V1Z3=MSIL) IM).

Waechter resalta lo que Powell dice "claramente" en la página 4 de su discurso: «El nivel actual de nuestro tipo de referencia nos da márgenes considerables para responder a los riesgos que podríamos encontrar».

Este experto desgrana 3 frases para caracterizar el cambio de actitud de la Fed:

1. «Parece poco probable que el mercado laboral genere presiones inflacionistas en un futuro próximo». Esto era así hace unos meses, pero ya no es el escenario actual.

2. «Los riesgos al alza para la inflación se han reducido y los riesgos a la baja para el empleo han aumentado». La balanza de riesgos se ha inclinado.

3. «Ha llegado el momento de ajustar nuestra política. Haremos lo necesario para restablecer la solidez del mercado laboral mientras avanzamos hacia la estabilidad de precios». Las expectativas de la Fed y el cambio en el equilibrio de riesgos exigen que la Fed suavice su estrategia monetaria.

Puntos clave

"Powell volvió a referirse al episodio inflacionista y al importante papel de la Fed en el mantenimiento del anclaje de las expectativas de inflación de los agentes económicos. Tras recordar la particularidad de la pandemia, volvió sobre el periodo de salida de la crisis sanitaria", explica Waechter.

"La inflación reflejaba una demanda extremadamente fuerte con importantes distorsiones, mientras que la oferta se veía limitada por una escasez significativa. El papel que se atribuía entonces la Fed era considerar que estos choques eran transitorios y que debía limitar el riesgo de desanclaje de las expectativas porque entonces se corría el riesgo de ver cómo la inflación se volvía a largo plazo", añade este analista.

"Para el banco central estadounidense, el ciclo de política monetaria restrictiva está llegando a su fin. En los últimos meses, el equilibrio de riesgos ha cambiado. El mercado laboral ya no es tan tenso y la inflación se está ralentizando. El riesgo de que la inflación vuelva a repuntar a corto plazo es limitado, lo que facilita el cambio de rumbo de la Fed", señala Waechter.

"A la vista de la reciente evolución del mercado laboral, el banco central no ha querido correr el riesgo de una desaceleración más acusada del empleo que podría haber desembocado en una posible recesión. Interviene a tiempo, aunque los datos del PIB y del consumo no presenten aún un patrón coherente con una recesión. Pero el papel de los bancos centrales es evitar que la situación se vaya de las manos", concluye.

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