Banco de Japón: Nada decidido sobre la subida tipos, pero fin de la QE a la vista

Investing.com -- El Banco de Japón finalizará el miércoles una reunión de dos días en la que los analistas no lograron un consenso sobre el aumento de los tipos, en particular teniendo en cuenta la reciente volatilidad del yen.

Se prevé, no obstante, que el Banco de Japón anunciará el fin de sus programas de flexibilización cuantitativa (QE), dado que en su reunión de junio había señalado que durante la reunión de julio presentaría sus planes para reducir las compras de activos.

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En junio, el Banco de Japón mantuvo su tipo de interés a corto plazo en 0,1%, tras haberla aumentado por primera vez en 17 años en marzo.

La decisión del miércoles se toma en un contexto de creciente volatilidad del yen japonés, que se ha fortalecido de manera notable frente al dólar en las últimas dos semanas. La sospecha de intervención, la liquidación de operaciones de carry trade y las expectativas de recortes en las tasas de interés en Estados Unidos han impulsado al yen a su nivel más alto en más de dos meses.

Voces a favor de que el Banco de Japón aumente los tipos

Las previsiones de los analistas para un aumento de tipos varían entre 10 y 15 puntos básicos.

La posibilidad de un aumento de tipos por parte del banco central nipón ha aumentado tras los recientes indicios de un repunte en la inflación japonesa, impulsado por el aumento de los salarios. Esta tendencia coincide con la postura del Banco de Japón de que la inflación podría alcanzar de manera sostenible su objetivo anual del 2%, lo que ofrecería al banco central un mayor margen para elevar los tipos.

«Los riesgos al alza para la inflación se han intensificado. Si el Banco de Japón revisa su proyección de inflación o admite un aumento en los riesgos inflacionarios, esto justificaría un endurecimiento de la política según la retórica de Ueda. Por ello, anticipamos que el BOJ podría aumentar los tipos en 15 puntos básicos, estableciendo el rango de políticas entre 15 y 25 puntos básicos», indicaron los analistas de ANZ en una nota.

Este año, los salarios en Japón han experimentado un notable incremento gracias a las negociaciones con los sindicatos laborales mayoritarios que lograron aumentos salariales considerables. Se anticipa que este aumento salarial estimulará tanto el consumo como la inflación en los próximos meses.

Opiniones a favor de que se mantengan los tipos

A pesar de algunos signos de repunte en la inflación, las crecientes preocupaciones sobre una posible desaceleración económica en Japón podrían frenar al Banco de Japón en su decisión de aumentar os tipos.

El banco central ha advertido repetidamente que mantendrá condiciones monetarias relativamente laxas para estimular el crecimiento económico, una postura que podría retrasar un ajuste en las tasas.

Po otra parte, los medios han sugerido que el gobernador Kazuo Ueda es reacio a elevarlos tipos debido a los temores sobre un consumo débil. Los datos más recientes muestran que la economía japonesa se contrajo significativamente más de lo esperado en el primer trimestre, afectada en gran medida por la debilidad del consumo.

«El Banco de Japón está convencido de que el ciclo virtuoso entre salarios y consumo se está fortaleciendo. Sin embargo, el crecimiento real de los salarios ha permanecido en territorio negativo, lo que podría llevar al Banco de Japón a mantener las tasas de política sin cambios», señalaron los analistas de ING (AS:INGA), aunque aún anticipan que el banco central podría optar por un aumento de 15 puntos básicos.

Nikkei a la baja, yen probablemente al alza

Cualquier señal de endurecimiento de la política monetaria probablemente impactará negativamente en las acciones japonesas y beneficiará al yen.

La inminente conclusión de los programas de compra de activos del Banco de Japón sugiere un menor apoyo para el mercado bursátil local, mientras que un yen más fuerte ejerce presión sobre las ganancias de las empresas exportadoras, que constituyen una parte significativa de las valoraciones de las acciones japonesas.

La semana pasada, el Nikkei 225 se desplomó, afectado en parte por un declive en el sector tecnológico y por la anticipación de posibles medidas restrictivas del Banco de Japón.

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