USD: La discordia en la Fed hace que el dólar sea más difícil de vender – ING

El Dólar estadounidense (USD) es ampliamente, aunque modestamente, más fuerte tras la declaración y la conferencia de prensa del FOMC de anoche. La declaración fue en gran medida como se esperaba, pero la conferencia de prensa se convirtió en una especie de 'protesta por las tasas' de la Reserva Federal. Aquí, el presidente de la Fed, Jerome Powell, parecía estar siguiendo un nuevo guion y enfatizando que un recorte de tasas en diciembre no era una 'conclusión inevitable'. Eso hizo que la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre cayera al 70% desde alrededor del 100% anterior, señala Chris Turner, analista de FX de ING.

La comunicación de la Fed dificulta la venta del USD

"La Fed ahora argumentaría que una probabilidad del 70% sigue siendo demasiado alta. Aprender que la tasa de política no estaba en un camino de descenso hacia el área de 3.00/3.25% hizo que los inversores pagaran más en el extremo corto de la curva de tasas de EE.UU. y quitaran alrededor de 10 puntos básicos del ciclo de relajación esperado. Un aplanamiento bajista de la curva se sintió más contra las divisas de bajo rendimiento del franco suizo y el yen, mientras que las divisas de materias primas estaban un poco más aisladas gracias a la mejora de las relaciones comerciales entre EE.UU. y China. El retraso de un año en los controles de exportación de tierras raras de China parece ser una gran victoria para las cadenas de suministro globales."

"Curiosamente, las acciones estadounidenses se han mantenido relativamente bien demandadas, lo que sugiere que la historia de ganancias corporativas impulsadas por la IA, en lugar de la relajación de la Fed, es el principal motor de las ganancias estrechas pero impresionantes de este año en el S&P 500. Durante la noche, Meta, Alphabet y MSFT produjeron un conjunto de resultados mixtos, aunque los ingresos totales parecieron cumplir. Volviendo a la Fed, parece que un recorte de tasas en diciembre está en la balanza ahora. El banco central suena más relajado sobre la inflación, pero igualmente, los datos de solicitudes de desempleo a nivel estatal le están diciendo a la Fed que la situación laboral no está deteriorándose más. Y con el consumo y la inversión empresarial funcionando bien, ahora parece que hay un saludable debate interno sobre si la tasa de política neutral está más cerca del 4.00% que del 3.00%. Powell caracterizó esto como opiniones fuertemente divergentes sobre la futura senda de la tasa de política."

"La comunicación de la Fed de anoche dificulta la venta del dólar ahora. Realmente necesitaremos ver algunos datos laborales de EE.UU. más débiles para consolidar las opiniones sobre otro recorte de 75 puntos básicos del banco central hacia el próximo verano. De lo contrario, los 25 puntos básicos podrían fácilmente ser eliminados de ese ciclo. Más allá de los datos semanales de solicitudes de desempleo de hoy, el cierre en curso significa que el calendario de datos de EE.UU. está tranquilo. Se espera que el dólar se mantenga demandado, especialmente frente al yen, donde el Banco de Japón parece no tener prisa por endurecer la política, aparentemente necesitando más datos sobre negociaciones salariales e inflación alimentaria antes de volver a subir. 155 es el riesgo aquí. El DXY parece que podría permanecer en la mitad superior del rango de negociación de 98-100 por un tiempo."