USD: Las miradas están puestas en los datos – ING

Esta semana girará en torno a dos eventos importantes: el informe de inflación de EE.UU. del martes y la reunión del viernes entre el presidente estadounidense Donald Trump y el presidente ruso Vladimir Putin en Alaska. El consenso espera otra aceleración en el IPC subyacente, al 0.3% intermensual (3.0% interanual), en la publicación de julio de esta semana. Ese es un número que probablemente se puede considerar aceptable para que la Reserva Federal proceda con un recorte en septiembre (90% ya descontado), dado el contexto de un mercado laboral significativamente más débil. Pronosticamos un IPC subyacente de 0.4% intermensual, lo que daría mayor énfasis a los datos subsiguientes y podría limitar una nueva revalorización dovish a corto plazo, aunque no debería revertir materialmente las apuestas por recortes en septiembre. Desde una perspectiva de divisas, esperamos que la publicación del martes brinde al Dólar estadounidense (USD) un apoyo efímero, que debería desvanecerse una vez que otros datos confirmen la debilidad en el empleo y la actividad, señala el analista de divisas de ING, Francesco Pesole.

Cualquier acuerdo alcanzado el viernes podría ser solo preliminar en el mejor de los casos

"En la cumbre EE.UU.-Rusia, el consenso de los analistas políticos y la mayoría de los informes de los medios sugieren que Putin está dispuesto a acordar un alto el fuego solo con concesiones territoriales sustanciales por parte de Ucrania. El principal poder de negociación de Trump parece ser la amenaza de sanciones y la presión proteccionista sobre los socios comerciales de Rusia, como India. La medida en que la desaceleración económica de Rusia podría obligar a concesiones, o cuán lejos está Trump dispuesto a presionar por un acuerdo territorial favorable, sigue siendo incierta. La ausencia de representantes de Ucrania y de Europa en la cumbre sugiere que cualquier acuerdo alcanzado el viernes debería ser solo preliminar en el mejor de los casos."

"Los precios del petróleo crudo sirven como un barómetro útil; han disminuido un 8% desde principios de agosto, reflejando un optimismo tentativo respecto a una tregua. Los bonos a 10 años de Ucrania han subido un 2% en el mismo período. Si se materializa un alto el fuego en las próximas semanas, es probable que el euro se desempeñe bien, principalmente frente al dólar, yen y franco suizo. Sin embargo, dada la reducción significativa en la sensibilidad de los mercados de divisas desarrollados a los precios de la energía y al conflicto en Ucrania desde 2022-2023, no lo estamos considerando como un evento sísmico para las divisas."

"Los datos de EE.UU. y los desarrollos relacionados con la Fed deberían seguir siendo los principales impulsores del dólar. Junto con el informe del IPC, las publicaciones clave de esta semana incluyen la encuesta NFIB (martes), los datos del PPI (jueves) y las ventas minoristas (viernes). Las declaraciones de la Fed también serán críticas a medida que los mercados digieran las implicaciones de las revisiones sustanciales del mercado laboral de julio. Un calendario vacío y la proximidad al IPC de mañana pueden mantener a los mercados de divisas en un enfoque tranquilo de espera y ver para hoy."