USD más fuerte a medida que los aranceles aumentan la aversión al riesgo – Scotiabank

El día de la fecha límite de aranceles llegó como una bola de demolición para el sentimiento de riesgo global y dio más impulso al rebote del Dólar estadounidense (USD) para desafiar aún más las posiciones de consenso, informan los estrategas jefe de divisas de Scotiabank, Shaun Osborne y Eric Theoret.

Aumentos de aranceles en el día de la fecha límite provocan caída en las acciones

"En términos generales, el arancel base del 10% se mantiene, pero una tasa del 15% se aplica a muchos países y otros enfrentarán gravámenes mucho más severos: 39% para Suiza y 35% en algunas exportaciones canadienses. Hay un asterisco contra estas tasas ya que entran en vigor el 7 de agosto, lo que da a los países otra semana para alcanzar un acuerdo de última hora. El arancel promedio de EE.UU. era de poco menos del 13% antes de estos últimos desarrollos y aumentará un poco a partir de ese punto como resultado. Los aranceles ralentizarán el consumo y aumentarán los precios en EE.UU., pero un probable declive en el comercio ralentizará la economía global."

"Los mercados han tenido mucho que digerir a finales de mes. La Fed mantuvo las tasas, como se esperaba, y no dio muchas pistas sobre la perspectiva de la política hasta septiembre. La disidencia moderada de dos gobernadores no fue inesperada, pero es inusual y puede presagiar una división más profunda entre los responsables de políticas en el futuro. Los datos económicos de EE.UU. reflejaron precios (PCE subyacente) más altos de lo esperado y algunas señales de que, a pesar de los datos del PIB del segundo trimestre más fuertes de lo esperado, la demanda subyacente está disminuyendo (las ventas finales reales más débiles desde finales de 2022 con un +1.2% SAAR)."

"La perspectiva puede volverse un poco más turbia hoy con el NFP que se espera que aumente en 105K, por debajo de las ganancias de tendencia recientes y acercándose peligrosamente al aumento de 100K en el empleo necesario para mantener el ritmo con el crecimiento de la población (y evitar presión al alza sobre la tasa de desempleo). Los datos débiles pueden reavivar las apuestas de relajación de la Fed en septiembre y pesar un poco sobre el dólar, pero, tal como están las cosas, julio está en los libros con una sólida ganancia general en el DXY, una que es lo suficientemente fuerte en los gráficos como para sugerir que la corrección más amplia del dólar de su muy débil desempeño en el primer semestre puede extenderse un poco más. Los acuerdos comerciales aliviaron parte de la prima de riesgo del USD, pero los desafíos fundamentales (fiscales, de política monetaria) siguen siendo significativos y eso debería limitar los poderes de recuperación del dólar en el futuro."