USD: El PIB y Powell pueden avivar el repunte del dólar – ING

El fuerte rendimiento del USD esta semana ha sido impulsado por una combinación del acuerdo entre EE.UU. y la UE, ajustes de posicionamiento y flujos de fin de mes. Estos factores deberían comenzar a desvanecerse ahora, trasladando toda la atención a los datos y a la Fed. Antes de sumergirse en el calendario de EE.UU., vale la pena señalar que el apretón de posicionamiento significa que el dólar se encuentra en una posición menos sobrevendida y, por lo tanto, enfrenta riesgos más equilibrados, señala el analista de FX de ING, Francesco Pesole.

Las condiciones para un cambio moderado están presentes

"Los datos de EE.UU. de ayer fueron mixtos. En el lado positivo, el déficit comercial de bienes de EE.UU. se redujo drásticamente a 86.000 millones de dólares en junio desde 96.400 millones de dólares en mayo, impulsado por una caída del 4.2% intermensual en las importaciones, mientras que las exportaciones solo cayeron un 0.6%. La confianza del consumidor del Conference Board también fue más fuerte de lo esperado, aunque el índice de condiciones actuales se deterioró, liderado por preocupaciones sobre el mercado laboral. Eso fue confirmado por los números suaves de JOLTS."

"Hoy, se espera que las cifras de empleo de ADP atraigan algo de interés a pesar de su pobre capacidad predictiva para las nóminas oficiales, pero la publicación más importante es el informe avanzado del PIB del 2T. El déficit comercial más estrecho de junio reportado ayer respalda la previsión de nuestros economistas de un crecimiento anualizado del 3.3%, por encima del consenso del 2.5%. Se espera que las cifras de consumo personal estén en el centro de atención después de la muy débil cifra del 0.5% del 1T. Las últimas cifras de confianza del consumidor son consistentes con un gasto real del consumidor de alrededor del 1-1.5%. El PCE subyacente es el otro componente importante a observar: se espera que esté en 2.3% intertrimestral."

"Tras estas publicaciones, la Fed tomará el centro del escenario. Un mantenimiento es la llamada del consenso y los mercados están valorando una probabilidad cercana a cero de un recorte. Dudamos que las condiciones para un cambio moderado estén presentes, y sospechamos que la valoración del mercado para septiembre (-16pb) puede ser desafiada por una postura en gran medida sin cambios por parte del FOMC. Es probable que el presidente Powell enfrente preguntas sobre su posición en medio de una creciente presión política del presidente Trump para recortar tasas o renunciar. Hasta la fecha, Powell no ha proporcionado ninguna indicación de un cambio de política, y esperamos una reafirmación de la independencia de la Fed junto con su compromiso de permanecer en el cargo. Esto, combinado con una cifra del PIB más fuerte de lo esperado, puede añadir combustible al buen impulso del dólar."