El Euro ya subió; ahora espera a Warsh
- El EUR/USD se estancó por debajo de su EMA de 200 días el martes, incluso después de la primera subida de tasas del BCE desde 2023 la semana pasada.
- Kevin Warsh preside su primer FOMC el miércoles, con una pausa descontada pero una subida vista como el movimiento más probable para fin de año.
- El shock energético que impulsó a ambos bancos centrales a una postura de línea dura se está desvaneciendo rápidamente mientras el acuerdo entre EE.UU. e Irán hunde el petróleo crudo.
El EUR/USD no ha avanzado casi nada desde los titulares del acuerdo del fin de semana, y el martes fue más de lo mismo: una caída que se mantuvo por encima de 1.1550, un avance hacia la zona de 1.1600 y un fuerte estancamiento en la media móvil exponencial (EMA) de 200 días justo por encima. La frustración para los alcistas del Euro es que la moneda lleva una historia doméstica genuinamente de línea dura hacia la semana de la Reserva Federal (Fed) y aún así no puede salir de su propio camino.
Fráncfort ya apretó el gatillo
El Banco Central Europeo (BCE) subió las tasas el jueves pasado por primera vez desde 2023, elevando la tasa de depósito al 2.25% y revirtiendo ocho recortes consecutivos. Christine Lagarde adoptó un tono de línea dura y rechazó la idea de que esto fuera un movimiento aislado de seguro, mientras que el banco elevó sus previsiones de inflación a lo largo del horizonte. Este es el giro de línea dura que el mercado aún espera de la Fed, y el Euro ya lo ha incorporado.
La continuación ha sido constante más que ruidosa. Varias mesas ahora prevén otra subida tan pronto como en septiembre, e incluso Philip Lane, usualmente una de las voces más cautelosas del Consejo, adoptó un tono de línea dura el martes. Las expectativas de los inversores alemanes volvieron a ser positivas en la misma sesión por primera vez desde el invierno, aunque las condiciones actuales permanecieron profundamente negativas, por lo que esto es esperanza, no una recuperación visible aún. Con la inflación subyacente estancada cerca del 2.5%, el Consejo tiene margen para continuar; en la trayectoria que impulsa este par, el Euro está posiblemente adelantado al Dólar, no detrás de él.
Warsh tiene la única carta que importa
Nada de eso ha ayudado, porque el mercado esta semana se ha reducido a una pregunta: qué hará Kevin Warsh el miércoles. Su primera reunión como presidente de la Fed trae una pausa casi segura, con el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) listo para mantener el rango en 3.50% a 3.75%. La intriga está en el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), que Warsh, un escéptico de larga data de las previsiones y la orientación futura, podría minimizar o eliminar por completo. La ironía más profunda es política: Donald Trump nombró a Warsh para entregar recortes, pero una cifra del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en 4.2% y un mercado laboral firme tienen a los mercados descontando aproximadamente un 60% de probabilidades de una subida en diciembre, sin que se muestre ningún recorte en la curva hasta 2027.
El shock que justificó ambas subidas se está evaporando
La parte realmente incómoda es que ambos bancos centrales pivotaron hacia una postura de línea dura por el mismo catalizador: un shock energético derivado de la guerra en Irán que llevó al petróleo crudo hacia los 120$ y elevó las previsiones de inflación. Ese shock ahora se está revirtiendo. El acuerdo marco entre EE.UU. e Irán anunciado durante el fin de semana reabre el Estrecho de Ormuz, el petróleo crudo se ha desplomado hacia los 80$, y el Dólar cayó a un mínimo de 10 días el lunes mientras la prima de inflación se desvanecía. El BCE, en otras palabras, subió tasas el 11 de junio en la cima de un pico del petróleo que comenzó a revertirse días después, y el Fed del miércoles podría ser el primer reconocimiento oficial de que la historia de la energía y la inflación está perdiendo fuerza. Vale la pena recordar que el acuerdo aún no está firmado; la versión formal está prevista para el viernes en Suiza, el expediente nuclear ha sido pospuesto, y esta administración tiene la costumbre de anunciar más de lo que entrega.
Lo que llega antes de que Warsh hable
El miércoles se concentra la publicación de datos antes del evento principal. Las cifras finales del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) de mayo llegan a las 09:00 GMT y deberían confirmar que la inflación subyacente se mantiene cerca del 2.5%, más una confirmación de la postura de línea dura del BCE que un catalizador. Las ventas minoristas de EE.UU. a las 12:30 GMT tienen más peso, alimentando la tensión entre crecimiento e inflación que Warsh debe abordar. Luego la decisión a las 18:00 GMT y la conferencia de prensa a las 18:30 GMT, donde las palabras de un nuevo presidente tienen un peso desproporcionado.
Resistencia: Un cierre diario por encima de la EMA de 200 días, situada un poco por encima de 1.1600, es el primer obstáculo; superarlo abre 1.1650 donde espera la EMA de 50 días, luego la zona de 1.1700. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario está girando al alza desde la mitad inferior, dejando espacio para avanzar.
Soporte: La caída del martes se mantuvo por encima de 1.1550, convirtiéndolo en la línea que importa en una corrección; perderlo expone 1.1500 y los mínimos de principios de junio.
Sesgo: Se inclina al alza en una vista de varias sesiones. Las matemáticas de las tasas han cambiado silenciosamente a favor del Euro, con el BCE ya subiendo mientras la prima de subida de tasas del Dólar para fin de año se apoya en un pico del petróleo que se desinfla día a día. Un Warsh con sesgo moderado es el catalizador que permite al EUR/USD finalmente recuperar la EMA de 200 días; una sorpresa de línea dura es el riesgo, y un cierre diario por debajo de 1.1550 diría que el Dólar ganó la semana.
Gráfico diario del EUR/USD
Euro - Preguntas Frecuentes
El Euro es la moneda de los 19 países de la Unión Europea que pertenecen a la eurozona. Es la segunda moneda más negociada del mundo, detrás del dólar estadounidense. En 2022, representó el 31 % de todas las transacciones de divisas, con un volumen de negocios diario promedio de más de 2,2 billones de dólares al día. El EUR/USD es el par de divisas más negociado del mundo, con un estimado del 30 % de todas las transacciones, seguido del EUR/JPY (4 %), el EUR/GBP (3 %) y el EUR/AUD (2 %).
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la eurozona. El BCE establece los tipos de interés y gestiona la política monetaria. El mandato principal del BCE es mantener la estabilidad de precios, lo que significa controlar la inflación o estimular el crecimiento. Su principal herramienta es la subida o la bajada de los tipos de interés. Los tipos de interés relativamente altos (o la expectativa de tipos más altos) suelen beneficiar al euro y viceversa. El Consejo de Gobierno del BCE toma decisiones sobre política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las toman los directores de los bancos nacionales de la Eurozona y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
Los datos de inflación de la eurozona, medidos por el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IPCA), son un importante indicador econométrico para el euro. Si la inflación aumenta más de lo esperado, especialmente si supera el objetivo del 2% del BCE, obliga al BCE a subir los tipos de interés para volver a controlarla. Los tipos de interés relativamente altos en comparación con sus homólogos suelen beneficiar al euro, ya que hacen que la región sea más atractiva como lugar para que los inversores globales depositen su dinero.
Los datos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el euro. Indicadores como el PIB, los PMI de manufactura y servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección de la moneda única. Una economía fuerte es buena para el Euro. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede alentar al BCE a subir los tipos de interés, lo que fortalecerá directamente al euro. De lo contrario, si los datos económicos son débiles, es probable que el Euro caiga. Los datos económicos de las cuatro mayores economías de la zona del euro (Alemania, Francia, Italia y España) son especialmente significativos, ya que representan el 75% de la economía de la zona del euro.
Otro dato importante que se publica sobre el Euro es la balanza comercial. Este indicador mide la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que gasta en importaciones durante un período determinado. Si un país produce productos de exportación muy demandados, su moneda ganará valor simplemente por la demanda adicional creada por los compradores extranjeros que buscan comprar esos bienes. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece una moneda y viceversa en el caso de un saldo negativo
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