GRÁFICO-Los grandes bancos centrales mantienen abiertas sus opciones mientras los operadores sospechan que la guerra traerá subidas de tipos

Por Alun John

LONDRES, 19 mar (Reuters) - Casi todos los principales bancos centrales de los mercados desarrollados mantuvieron los tipos sin cambios esta semana, pero subrayaron su disposición a actuar para frenar la inflación en caso de que la crisis energética causada por la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán (link) provoque una subida generalizada de los precios.

Desde el comienzo de la guerra, los operadores han recortado las apuestas a la relajación monetaria de la Reserva Federal y han puesto en precio las subidas de tipos en otros lugares, como el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra.

El Banco de la Reserva de Australia, que ya está subiendo los tipos, volvió a hacerlo esta semana.

Esta es la situación de los 10 bancos centrales de los mercados desarrollados, ordenados de mayor a menor tipo de política monetaria:

1/ AUSTRALIA

El Banco de la Reserva de Australia (link) subió los tipos por segundo mes consecutivo hasta el 4,1% el martes, advirtiendo de un riesgo "material" para la inflación derivado de la guerra.

La inflación subyacente alcanzó un máximo de 16 meses del 3,4% en enero y sigue subiendo. Los mercados prevén al menos dos subidas más este año, probablemente tres, lo que situaría los tipos por encima de su máximo de finales de 2023.

2/ NORUEGA

El Norges Bank se reúne la próxima semana. La inflación rígida (link) ha hecho que sea uno de los bancos centrales de los mercados desarrollados más cautelosos, recortando los tipos sólo dos veces el año pasado desde su máximo del 4,5% de finales de 2023.

Los mercados consideran que la próxima medida será una subida, y se prevé que se produzca en agosto. <0#NOKIRPR.

3/ BRETAÑA

El Banco de Inglaterra (link) mantuvo los tipos estables en el 3,75% el jueves, pero los operadores consideraron la declaración posterior a la reunión como de línea dura, y ahora ven una subida de tipos de 25 puntos básicos en abril como una posibilidad, y al menos dos, tal vez tres, a finales de año.

El Banco de Inglaterra dijo que estaba alerta ante el riesgo de que las expectativas de una inflación más alta se incrustaran en la economía, y aunque señaló los riesgos de una desaceleración económica, dijo que una inflación más alta era el mayor riesgo.

4/ ESTADOS UNIDOS

La Reserva Federal (link) mantuvo los tipos estables el miércoles entre el 3,50% y el 3,75%, pero el tono de halcón de su presidente, Jerome Powell, hizo que los operadores retrasaran las expectativas de recorte de tipos hasta 2027.

La Fed bajó los tipos por última vez en diciembre. Antes de la guerra, los mercados habían previsto dos recortes de tipos de 25 puntos básicos este año, pero ahora no ven prácticamente ninguna posibilidad de que se produzcan.

Aunque el banco central más importante del mundo mantuvo sus previsiones anteriores de un recorte en 2026, pronosticó una inflación más alta este año de lo que lo había hecho anteriormente.

Powell describió importantes retos (link) para reducir la inflación, desde las persistentes subidas de precios impulsadas por los aranceles hasta las subidas de precios de la energía impulsadas por la guerra de Irán. Dijo que la Reserva Federal podría no ser capaz de "ver a través" de este último como un choque transitorio.

5/ NUEVA ZELANDA

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se reúne a principios de abril. Recortó los tipos más agresivamente que la mayoría de sus homólogos en 2024 y 2025, hasta el 2,25%. Aun así, los mercados creen que la próxima medida será una subida, y se prevén dos para finales de año. 0#NZDIRPR

6/ CANADÁ

El Banco de Canadá (link) mantuvo el miércoles sus tipos sin cambios en el 2,25%, tal y como se esperaba, pero el gobernador Tiff Macklem advirtió de que estaba dispuesto a subir los costes de los préstamos si el aumento de los precios de la energía corría el riesgo de convertirse en una inflación persistente.

El Banco de Canadá ha mantenido su tipo de interés oficial estable desde octubre. Los mercados prevén al menos una subida de tipos de 25 puntos básicos para finales de año, pero no la ven probable hasta el tercer trimestre. 0#CADIRPR

7/ ZONA DEL EURO

El jueves, el Banco Central Europeo (link) mantuvo los tipos sin cambios, tal y como se esperaba, pero, al igual que otros, señaló que estaba vigilando de cerca los riesgos para el crecimiento y la inflación derivados del aumento de los precios de la energía.

Los mercados anticipan ahora más de dos subidas de 25 puntos básicos en el tipo de depósito del 2% del BCE este año, ya que creen que los responsables políticos, acusados de actuar demasiado tarde ante el repunte de la inflación en 2021/2022, serán más rápidos en apretar el gatillo esta vez.

8/ SUECIA

El banco central sueco mantuvo el jueves su tipo de interés oficial (link) en el 1,75% y, al igual que sus homólogos, señaló que la incertidumbre era elevada. Los mercados también prevén un recorte este año.

9/ JAPÓN

El Banco de Japón ya no es el único banco central en modo subida, aunque se está moviendo con cautela y, el jueves, mantuvo los tipos sin cambios en un máximo de 30 años del 0,75%.

Sin embargo, el gobernador Kazuo Ueda afirmó que el consejo del BOJ estaba más centrado en los riesgos al alza (link) para la inflación que en los riesgos a la baja para el crecimiento derivados del conflicto, manteniendo vivas las expectativas del mercado de una subida de tipos a corto plazo.

Estas declaraciones provocaron la apreciación del yen japonés JPY=.

10/ SUIZA

El Banco Nacional de Suiza (link) mantuvo el jueves su tipo de interés oficial en el 0%, el más bajo de los principales bancos centrales, y se mostró dispuesto a intervenir para frenar la reciente subida del franco suizo, moneda refugio. La divisa suiza cotiza frente al euro en máximos de 11 años. EURCHF=

La inflación suiza fue de sólo el 0,1% en marzo, y la apreciación del franco amenaza con situarla por debajo del rango objetivo del banco central del 0-2%.