RPT-ROI-Analizando la última semana bursátil completa de 2025: McGeever

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 16 dic (Reuters) - La última semana bursátil completa de 2025 ya está en marcha, pero los inversores no pueden empezar a relajarse para las vacaciones todavía, con el nerviosismo de la inteligencia artificial (link) y los problemas fiscales amenazando con estropear la alegría festiva.

Wall Street, sacudido la semana pasada (link) por las sombrías advertencias de los gigantes tecnológicos Oracle ORCL.N y Broadcom AVGO.O, sigue en vilo sobre la capacidad de la IA para generar beneficios.

Y aunque la Reserva Federal recortó los tipos de interés la semana pasada (link) y desveló un programa de compras de bonos del Tesoro a gran escala, los rendimientos de los bonos a largo plazo están aumentando y las curvas de rendimiento se están empinando, tanto dentro como fuera de Estados Unidos.

¿Significa esto que los inversores deben abandonar las esperanzas de un "rally de Santa Claus"?

A continuación se presentan cinco gráficos que deberían dar a los inversores una idea de lo que puede deparar esta semana.

1. RÁPIDA SUBIDA DEL RENDIMIENTO DE LOS BONOS A 30 AÑOS

Los rendimientos de los bonos a largo plazo están subiendo en todo el mundo. La semana pasada, la rentabilidad de los bonos estadounidenses a 30 años alcanzó el 4,8670%, su nivel más alto desde principios de septiembre, superando ampliamente la media de 2025 del 4,77%. Los bonos a largo plazo tienen que lidiar ahora con la perspectiva de una Casa Blanca que pretende calentar la economía con una política fiscal laxa y una Reserva Federal de tendencia acomodaticia.

El aumento de los rendimientos a largo plazo no es sólo un fenómeno estadounidense. Japón, Gran Bretaña y Australia también han estado en el punto de mira recientemente, con el rendimiento alemán a 30 años saltando la semana pasada a su punto más alto desde 2011.

2. LA PRONUNCIADA SUBIDA DE LAS CURVAS DE RENDIMIENTO

Las preocupaciones fiscales y los temores inflacionistas de Estados Unidos -reflejo en parte de la política comercial y tributaria del presidente Donald Trump (link) (link), así como de la politización de la Fed- están dando lugar a curvas de rendimiento más pronunciadas en general. El diferencial a dos años/30 años está cerca de alcanzar su nivel más amplio en cuatro años.

Las curvas más pronunciadas suelen considerarse un reflejo de unas condiciones económicas y financieras "normales". Pero no es el caso cuando la parte trasera del mercado de bonos está siendo aplastada por el temor a que el banco central haya quitado el ojo de la pelota de la inflación.

3. EL REPUNTE ESPECULATIVO DE LA PLATA

Si quiere pruebas de un auge especulativo de fin de año, no busque más allá de la plata (link). Ha subido un 30% en las últimas tres semanas. Eso ya es notable, pero lo que muestra este gráfico de Brent Donnelly en Spectra Markets es aún más asombroso: una onza de plata XAG= vale ahora más que un barril de petróleo crudo estadounidense CLc1 por primera vez en la historia, aparte de cuando el precio de los futuros del petróleo cayó brevemente por debajo de cero en abril de 2020.

4. LA VISIÓN BORROSA DE ORACLE

En los últimos meses, Oracle ha cotizado más como una acción "meme" que como una de las mayores empresas del mundo. Las acciones subieron un 36% en un solo día en septiembre y la semana pasada (link) se desplomó un 15% en dos días, una magnitud de caída sólo vista durante la pandemia, 2008 y las crisis de las puntocom. Oracle se está convirtiendo cada vez más en un indicador de la opinión general de los inversores sobre la IA, y las señales actuales no son buenas.

5. LA CRECIENTE FORTALEZA DEL YUAN

El dólar estadounidense ha resistido bien en la segunda mitad del año, con una subida del índice dólar de casi el 2% en ese periodo. Pero ha seguido una trayectoria descendente frente al yuan chino CNY=. Al entrar en la última semana completa del año, este tipo de cambio cruzado se encuentra en su nivel más bajo en 14 meses (link), con la barrera de los 7,00 yuanes a la vista.

Dado que el superávit comercial de China acaba de superar por primera vez el billón de dólares, aumenta la presión sobre Pekín para que permita que el yuan suba más, mucho más.

(Las opiniones expresadas aquí son las del autor (link), columnista de Reuters)

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