El Yen japonés se mantiene cerca de un máximo de dos semanas alcanzado frente a un Dólar más débil el miércoles

• El Yen japonés continúa recibiendo apoyo de la perspectiva relativamente de línea dura del BoJ.
• Las apuestas por recortes de tasas de la Fed mantienen deprimido al USD y también ejercen presión sobre el par USD/JPY.
• Un tono positivo de riesgo podría limitar el JPY de refugio seguro en medio de la incertidumbre política interna.

El Yen japonés (JPY) se vuelve positivo por quinto día consecutivo frente a su contraparte estadounidense el jueves y se mantiene cerca de un máximo de dos semanas alcanzado el día anterior. La creciente aceptación de que el Banco de Japón (BoJ) se mantendrá en su camino de normalización de políticas marca una divergencia significativa en comparación con las apuestas de que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) reducirá los costos de endeudamiento dos veces más antes de fin de año. La consiguiente reducción del diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón sigue beneficiando al JPY de menor rendimiento.

Mientras tanto, la reacción del mercado ante el cierre del gobierno de EE.UU. ha sido hasta ahora moderada en medio de expectativas de un impacto limitado en la economía. Esto sigue apoyando un tono de riesgo generalmente positivo, que, a su vez, podría mantener a raya al JPY de refugio seguro. El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, lucha por capitalizar el rebote de la noche anterior desde un mínimo de una semana en medio de expectativas moderadas de la Fed. Esto, a su vez, atrae nuevos vendedores alrededor del par USD/JPY tras el aumento en la sesión asiática a la región de 147.25-147.30.

Los alcistas del Yen japonés tienen la ventaja en medio de las perspectivas divergentes de políticas del BoJ y la Fed

• Las agencias gubernamentales de EE.UU. comenzaron a cerrar después de que el Partido Republicano del presidente Donald Trump no lograra llegar a un acuerdo con los demócratas de oposición sobre un camino a seguir en un proyecto de ley de gastos. Sin embargo, los inversores parecen relativamente indiferentes, ya que los cierres han tenido históricamente un impacto limitado en el rendimiento económico.
• Los tres principales índices de Wall Street registraron ganancias por cuarto día consecutivo, y el efecto de derrame es evidente en un tono generalmente positivo en los mercados de acciones asiáticos. Esto resulta ser un factor clave que socava al Yen japonés de refugio seguro durante la sesión asiática del jueves.
• El principal riesgo de evento de Japón esta semana será la elección del liderazgo del Partido Liberal Democrático el sábado 4 de octubre. El nuevo Primer Ministro influirá en la trayectoria de la política fiscal de Japón, lo que podría determinar aún más la postura de política del Banco de Japón y mover al JPY en el corto plazo.
• Mientras tanto, el Resumen de Opiniones de la reunión del BoJ de septiembre, publicado el martes, reveló que los miembros de la junta debatieron la viabilidad de aumentar las tasas de interés. Además, los operadores están valorando la posibilidad de un aumento de tasas del BoJ de 25 puntos básicos más adelante este mes, lo que debería limitar las pérdidas del JPY.
• En contraste, la herramienta FedWatch del CME Group indica que los operadores han descontado completamente un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en octubre y ven alrededor de un 90% de probabilidad de otra reducción de tasas en diciembre. Las apuestas fueron impulsadas por los decepcionantes detalles del empleo en el sector privado de EE.UU.
• Automatic Data Processing informó el miércoles que las empresas privadas eliminaron 32.000 empleos en septiembre, marcando la mayor caída desde marzo de 2023. Además, el número de nóminas de agosto también fue revisado para mostrar una pérdida de 3.000 en comparación con un aumento de 54.000 reportado inicialmente.
• Por separado, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) llegó ligeramente por encima de las estimaciones de consenso y mejoró de 48.7 a 49.1 en septiembre. Sin embargo, esto aún apuntó a una contracción en la actividad empresarial del sector manufacturero durante el séptimo mes consecutivo.
• El efecto inmediato de un cierre parcial del gobierno de EE.UU. probablemente será un retraso en las publicaciones macroeconómicas clave de EE.UU., incluidas las habituales solicitudes semanales iniciales de subsidio de desempleo el jueves y el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. el viernes. Esto deja al Dólar estadounidense a merced de los discursos de los miembros del FOMC.

El USD/JPY parece vulnerable a volver a probar el mínimo de septiembre, alrededor de 145.50-145.45

Desde una perspectiva técnica, la ruptura de la noche anterior por debajo de la marca de 147.00 podría verse como un desencadenante clave para los bajistas del USD/JPY. Además, los osciladores en el gráfico diario han comenzado nuevamente a ganar tracción negativa, sugiriendo que el camino de menor resistencia para los precios al contado sigue siendo a la baja. Sin embargo, aún será prudente esperar algún seguimiento de ventas por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días, actualmente situada cerca de mediados de los 146.00, antes de posicionarse para nuevas pérdidas. Los precios al contado podrían luego deslizarse hacia la marca de 146.00, por debajo de la cual la trayectoria descendente podría extenderse hacia el mínimo de septiembre, alrededor de la región de 145.50-145.45, en ruta hacia la marca psicológica de 145.00.

Por el contrario, el máximo de la sesión asiática, alrededor de la zona de 147.30, ahora parece actuar como un obstáculo inmediato. Cualquier movimiento adicional hacia arriba podría verse como una oportunidad de venta cerca de la marca de 148.00 y permanecerá limitado cerca de la SMA de 200 días, actualmente situada cerca de la región de 148.35. Sin embargo, una fortaleza sostenida más allá de esta última podría desencadenar un movimiento de cobertura de cortos y elevar al par USD/JPY a la cifra redonda de 149.00. El impulso podría extenderse aún más hacia la región de 149.35-149.40 antes de que los precios al contado hagan un nuevo intento de conquistar la marca psicológica de 150.00.