CHF se debilita después de que el SNB mantenga los tipos de interés – BBH

El Franco suizo (CHF) tuvo un rendimiento inferior después de que el SNB mantuviera su tasa de política en 0%, pero la persistente demanda de refugio seguro compensa las preocupaciones sobre una posible tasa negativa, mientras que el banco central degradó el crecimiento del PIB de 2026 debido a los elevados aranceles estadounidenses, según informan los analistas de divisas de BBH.

Perspectiva del PIB degradada en medio de los aranceles estadounidenses

"El CHF tuvo un rendimiento inferior después de que el Banco Nacional Suizo (SNB) dejara la tasa de política en 0%, como se esperaba. El SNB señaló que la barrera para tasas negativas es alta, pero no se puede descartar. De hecho, el presidente del SNB, Martin Schlegel, reiteró que el banco está preparado para recortar más si es necesario."

"Por otro lado, la previsión de inflación a medio plazo del SNB se mantiene sin cambios y dentro del rango de estabilidad de precios. El SNB degradó su proyección de crecimiento del PIB para 2026 a "justo por debajo del 1%" desde el 1% al 1.5% anteriormente debido a los aranceles estadounidenses significativamente más altos. Por lo tanto, cualquier resolución del conflicto comercial con EE.UU. reduciría el riesgo de que el SNB recurra a una tasa de política negativa."

"El mercado de swaps continúa implicando casi un 50% de probabilidades de un recorte de tasas del SNB de 25 puntos básicos a un mínimo de -0.25% en los próximos 12 meses. Sin embargo, el estatus de refugio seguro del CHF supera con creces el arrastre a la moneda de la probabilidad de tasas negativas."