USD/JPY retrocede desde máximos de dos semanas a medida que el impulso del Dólar se desvanece
- El USD/JPY se suaviza tras alcanzar un máximo de dos semanas de 148.38 el lunes.
- El rally del Dólar tras la Fed pierde impulso, con el Índice del Dólar estadounidense rompiendo una racha de tres días de ganancias.
- El gobernador de la Fed, Miran, advierte que la política está "bien en territorio restrictivo", pidiendo recortes de tasas de interés más profundos.
El Yen japonés (JPY) recorta pérdidas tempranas frente al Dólar estadounidense (USD) el lunes, con el USD/JPY suavizándose desde su nivel más fuerte desde el 8 de septiembre, cerca de 148.38 alcanzado en la sesión asiática.
En el momento de escribir, el par cotiza alrededor de 147.73 durante las horas de negociación estadounidenses, ya que el rally del Dólar tras la Fed pierde momentum, con los operadores reevaluando el cauteloso camino de relajación de la Reserva Federal (Fed) y la postura monetaria estable del Banco de Japón (BoJ).
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, se encuentra alrededor de 97.38, rompiendo una racha de tres días de ganancias. El Dólar cayó brevemente a nuevos mínimos del año —su nivel más débil desde febrero de 2022— en la inmediata secuela de la reducción de tasas de interés de 25 puntos básicos (pbs) de la semana pasada. Sin embargo, el tono cauteloso del presidente de la Fed, Jerome Powell, señalando que la relajación adicional se llevaría a cabo de manera gradual y dependería de los datos, rápidamente revirtió el sentimiento y alimentó un fuerte rebote.
Más temprano el lunes, nuevos comentarios del gobernador de la Fed, Stephen Miran, añadieron al debate sobre el camino de la política. Miran enfatizó que la política monetaria ya está "bien en territorio restrictivo", advirtiendo que dejar las tasas de interés a corto plazo aproximadamente dos puntos porcentuales demasiado ajustadas arriesga despidos innecesarios y un aumento del desempleo. Reiteró su preferencia por una serie de recortes de 50 pbs para recalibrar la política y señaló su disposición a disentir nuevamente.
El BoJ, por su parte, mantuvo su tasa de política a corto plazo en 0.50% la semana pasada, pero señaló el inicio de un lento proceso de normalización al esbozar planes para reducir gradualmente sus masivas tenencias de ETF y REIT. El gobernador Kazuo Ueda reconoció que la inflación subyacente se está acercando al objetivo del 2% y advirtió que las presiones prolongadas sobre los precios de los alimentos y los aranceles de EE.UU. podrían añadir riesgos al alza.
También destacó que las tasas de interés reales siguen siendo profundamente negativas, dejando margen para un endurecimiento de la política si las perspectivas de crecimiento e inflación se mantienen intactas. La división dentro de la junta también fue evidente, ya que los miembros Hajime Takata y Naoki Tamura disintieron a favor de un aumento inmediato a 0.75%. Aun así, la guía futura del BoJ sigue siendo cautelosa, enfatizando que el crecimiento salarial duradero es esencial antes de que se realicen más ajustes.
De cara al futuro, los participantes del mercado se centrarán en los Índices de Gerentes de Compras (PMI) preliminares de septiembre de S&P Global de Estados Unidos el martes, junto con los comentarios del presidente de la Fed, Powell, y otros responsables de políticas. El miércoles, la atención se dirigirá a los PMIs de manufactura y servicios del Jibun Bank de Japón.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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