El EUR/CHF extiende ganancias tras la moderación del IPC suizo

• El EUR/CHF extiende su recuperación por segundo día consecutivo, apoyado por señales macro divergentes.
• El IPC suizo se mantuvo sin cambios en 0.2% en agosto, mientras que cayó 0.1% en el mes, reforzando los riesgos de desinflación.
• Los inversores ahora se centran en los datos de empleo y PIB del segundo trimestre de la Eurozona que se publicarán el viernes, ambos se espera que muestren un crecimiento modesto.

El par EUR/CHF está atrayendo un nuevo interés comprador por segundo día consecutivo el jueves, con el cruce subiendo para cotizar alrededor de 0.9381 durante la sesión europea. El movimiento refleja una combinación de datos de inflación suiza más suaves y ventas minoristas de la Eurozona más débiles de lo esperado, manteniendo a los inversores reevaluando las perspectivas de política monetaria en ambos lados.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Suiza se mantuvo estable en 0.2% interanual en agosto, en línea con las previsiones, pero aún reflejando una presión de precios persistentemente moderada. En términos mensuales, el IPC cayó 0.1%, quedando por debajo de las expectativas de una lectura plana. Las cifras subrayan el entorno desinflacionario con el que el Banco Nacional Suizo (SNB) ha estado lidiando, reforzando la especulación del mercado de que los responsables de la política podrían inclinarse más hacia un enfoque moderado si la demanda interna se debilita aún más.

En la Eurozona, las ventas minoristas de julio cayeron un 0.5% en términos mensuales, una contracción más pronunciada que la caída del 0.2% esperada, y una notable reversión del aumento del 0.6% de junio. En términos anuales, las ventas aumentaron un 2.2%, pero esto también estuvo por debajo de la previsión del 2.4% y marcó una desaceleración respecto al crecimiento del 3.5% registrado anteriormente. El desglose reveló caídas en el consumo de alimentos y combustibles, mientras que los productos no alimentarios lograron solo una ganancia marginal. La impresión débil apunta a una demanda de los hogares en declive en todo el bloque, lo que genera preocupaciones sobre la sostenibilidad del crecimiento a medida que la inflación se enfría y persisten los vientos en contra del comercio exterior.

Para el SNB, la última publicación del IPC destaca cuán obstinadamente débil sigue siendo la presión de precios, manteniendo al banco firmemente en territorio acomodaticio después de recortar su tasa de política a cero en junio. En contraste, el Banco Central Europeo (BCE) enfrenta un desafío diferente, ya que la inflación de la Eurozona subió al 2.1% en agosto, con la inflación subyacente en 2.3%, incluso cuando las ventas minoristas muestran un consumo debilitado, dejando a los responsables de la política en un enfoque cauteloso de espera y ver.

Sumando a la situación, la tasa de desempleo ajustada estacionalmente de Suiza se mantuvo estable en 2.9% en agosto, reforzando la opinión de que el mercado laboral sigue siendo resistente incluso cuando las presiones de precios se mantienen moderadas. En la Eurozona, la atención se centra en las lecturas del segundo trimestre del viernes, donde se espera que el empleo aumente un 0.1% respecto al trimestre anterior y un 0.7% respecto al año anterior, mientras que se prevé que el Producto Interior Bruto (PIB) se expanda un 0.1% en el trimestre y un 1.4% en el año.