El Yen japonés se recupera a máximos de varias semanas frente a un Dólar en general más débil

• El Yen japonés se fortalece frente al USD por tercer día consecutivo el jueves.
• Las expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed continúan impulsando flujos hacia el JPY de menor rendimiento.
• Incluso el apetito por el riesgo hace poco para afectar el sentimiento alcista en torno al JPY, considerado refugio seguro.

El Yen japonés (JPY) prolonga su tendencia alcista frente a un Dólar estadounidense (USD) ampliamente más débil por tercer día consecutivo y alcanza un máximo de más de tres semanas durante la sesión asiática del jueves. La creciente aceptación de que el Banco de Japón (BoJ) se mantendrá en el camino de normalización de políticas y aumentará las tasas de interés para finales de este año sigue respaldando al JPY. Mientras tanto, las expectativas de un BoJ más agresivo marcan una gran divergencia en comparación con las crecientes apuestas de que la Reserva Federal (Fed) reiniciará su ciclo de recortes de tasas en septiembre. Esto, a su vez, mantiene deprimido al USD cerca de su nivel más bajo en más de dos semanas y contribuye a dirigir flujos hacia el JPY de menor rendimiento.

Los factores de apoyo mencionados, en gran medida, compensan el prevalente entorno de apetito por el riesgo y hacen poco para afectar un fuerte sentimiento alcista en torno al JPY, considerado refugio seguro. Mientras tanto, la preocupación por una recuperación impulsada por el consumo en medio de una caída en los salarios reales de Japón por sexto mes consecutivo en junio y el potencial impacto negativo de mayores aranceles estadounidenses en la economía sugieren que las perspectivas de más aumentos de tasas por parte del BoJ podrían retrasarse. Esto podría frenar a los alcistas del JPY de posicionarse para un rally descontrolado. Los operadores ahora esperan la publicación del Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. para obtener un nuevo impulso más tarde hoy, antes de la publicación del PIB preliminar del segundo trimestre de Japón el viernes.

Los alcistas del JPY recuperan el control a medida que la perspectiva relativamente agresiva del BoJ compensa el tono positivo del riesgo

• La postura agresiva del Banco de Japón en julio, señalando que aumentará las tasas de interés si el crecimiento y la inflación continúan avanzando de acuerdo con las estimaciones, impulsa al Yen japonés al alza por tercer día consecutivo el jueves.
• El Dólar estadounidense, por otro lado, se mantiene cerca de su nivel más bajo en más de dos semanas en medio de la creciente aceptación de un inminente recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en la próxima reunión de política monetaria en septiembre.
• Las expectativas fueron reafirmadas por una serie de decepcionantes datos macroeconómicos de EE.UU. publicados recientemente, incluido el informe de Nóminas no Agrícolas para julio, que apuntó a signos de deterioro en las condiciones del mercado laboral.
• Además, las cifras de inflación del consumidor de EE.UU. en general alineadas del martes respaldaron la opinión de que las recientes presiones de precios relacionadas con los aranceles serán en gran medida transitorias y aumentaron las apuestas por más recortes de tasas por parte de la Fed de lo que se esperaba anteriormente.
• Los datos publicados la semana pasada mostraron que los salarios reales de Japón cayeron por sexto mes consecutivo en junio. Además, una desaceleración en el Índice de Precios de Bienes Corporativos (CGPI) de Japón alimentó la preocupación sobre una recuperación impulsada por el consumo.
• Además, la incertidumbre política interna y las preocupaciones sobre el impacto económico de mayores aranceles estadounidenses sugieren que las perspectivas de normalización de políticas del BoJ podrían retrasarse. Sin embargo, esto hace poco para impresionar a los bajistas del JPY.
• El sentimiento global de riesgo sigue respaldado por las expectativas de más recortes de tasas de la Fed de EE.UU., una extensión de la tregua arancelaria entre EE.UU. y China por tres meses, y el optimismo en torno a la cumbre entre EE.UU. y Rusia destinada a poner fin a la guerra en Ucrania.
• El apetito por el riesgo elevó al Nikkei225 de Japón al nivel de 43.000 por primera vez en la historia el miércoles. Además, el S&P 500 de referencia y el índice Nasdaq Composite, centrado en tecnología, alcanzaron máximos históricos por segunda sesión consecutiva.
• Los operadores ahora esperan la publicación del Índice de Precios de Producción de EE.UU., que, junto con los comentarios de miembros influyentes del FOMC, impulsará la demanda del USD y proporcionará un nuevo impulso al par USD/JPY más tarde este jueves.
• La atención del mercado se trasladará luego a la publicación del PIB preliminar del segundo trimestre de Japón y al Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan de EE.UU. el viernes. Sin embargo, el trasfondo fundamental parece inclinarse a favor de los alcistas del JPY.

USD/JPY se vuelve vulnerable por debajo del soporte clave de la SMA de 200 en H4

Desde una perspectiva técnica, una ruptura intradía y aceptación por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas, alrededor de la marca de 147.00, podría verse como un nuevo desencadenante para los bajistas del USD/JPY. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa en los gráficos mencionados ha llegado al borde de romper en la zona de sobreventa, lo que hace prudente esperar alguna consolidación intradía o un rebote modesto antes de posicionarse para pérdidas más profundas. Dicho esto, cualquier intento de recuperación es más probable que atraiga nuevos vendedores y permanezca limitado cerca del soporte convertido en resistencia de 147.00. Este último debería actuar ahora como un punto clave, que, si se supera de manera decisiva, podría desencadenar un movimiento de cobertura de cortos hacia la región de 147.45-147.50.

Por otro lado, el par USD/JPY parece estar preparado para deslizarse hacia probar niveles por debajo de 146.00 (mínimo del 24 de julio) antes de extender la caída aún más hacia el siguiente soporte relevante cerca de la región de 145.40-145.30. La trayectoria descendente podría eventualmente arrastrar los precios al contado hacia la marca psicológica de 145.00.