El Yen japonés registra mínimos de más de una semana frente al Dólar mayormente estable en medio de la incertidumbre del BoJ

• El Yen japonés sigue deprimido en medio de señales mixtas de subida de tasas del BoJ y un tono positivo de riesgo.
• Sin embargo, las divergentes expectativas de política entre el BoJ y la Fed mantienen un límite a las ganancias adicionales del USD/JPY.
• Los operadores también parecen reacios y optan por esperar la publicación de los datos de inflación al consumidor de EE.UU.

El Yen japonés (JPY) se desliza a la baja frente a su contraparte estadounidense por tercer día consecutivo y cae a un mínimo de una semana y media durante la sesión asiática del martes. En el contexto de la incertidumbre política, el potencial impacto negativo de los aranceles más altos de EE.UU. sobre la economía doméstica sugiere que las perspectivas de una mayor normalización de la política por parte del Banco de Japón (BoJ) podrían retrasarse aún más. Esto, junto con un tono generalmente positivo en los mercados de renta variable, sigue socavando al JPY de refugio seguro.

Dicho esto, una revisión al alza en la previsión de inflación por parte del BoJ en julio deja la puerta abierta a un inminente aumento de tasas para finales de este año. En contraste, las probabilidades de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) aumentaron en reacción al informe de empleo de julio más débil de lo esperado a principios de este mes. Esto, a su vez, mantiene un límite a cualquier apreciación adicional del Dólar estadounidense (USD) y ayuda a limitar las pérdidas del JPY de menor rendimiento. Los operadores también podrían optar por esperar las cifras de inflación al consumidor de EE.UU., que podrían contribuir a limitar el par USD/JPY.

Los alcistas del Yen japonés permanecen al margen mientras la demanda de refugio seguro disminuye y contrarresta un BoJ relativamente moderado

• Los datos publicados la semana pasada mostraron que los salarios reales ajustados por inflación en Japón cayeron por sexto mes consecutivo en junio y alimentaron las preocupaciones sobre una recuperación impulsada por el consumo. Esto se suma a las crecientes preocupaciones sobre la salud fiscal de Japón en medio de llamados de la oposición para aumentar el gasto y recortar impuestos, especialmente después de la pérdida del Partido Liberal Democrático en las elecciones de la cámara alta el 20 de julio.
• Los inversores parecieron ignorar en gran medida la última escalada de aranceles, lo que es evidente por el tono alcista subyacente en los mercados de renta variable global. Esto contribuye aún más al relativo bajo rendimiento del Yen japonés de refugio seguro frente al Dólar estadounidense por tercer día consecutivo el martes y eleva al par USD/JPY a un máximo de una semana y media durante la sesión asiática.
• El Resumen de Opiniones del BoJ publicado el viernes pasado mostró que los responsables de la política debatieron la probabilidad de reanudar los aumentos de tasas de interés. Además, el BoJ revisó al alza su perspectiva de inflación en julio y reiteró que aumentará las tasas de interés si el crecimiento y la inflación continúan avanzando de acuerdo con sus estimaciones. Esto, a su vez, podría frenar a los bajistas del JPY de realizar apuestas agresivas.
• Los operadores apuestan abrumadoramente a que la Reserva Federal de EE.UU. reanudará su ciclo de recortes de tasas en septiembre y entregará al menos dos recortes de 25 puntos básicos para finales de este año en medio de señales de que la economía podría estar debilitándose. Las expectativas se elevaron por la decepcionante publicación del informe de Nóminas no Agrícolas de EE.UU., que mostró que los empleadores frenaron la contratación en julio.
• Esto, a su vez, no ayuda al Dólar estadounidense a capitalizar sus ganancias registradas en los últimos dos días y actúa como un viento en contra para el par USD/JPY. Los operadores también parecen reacios y esperan con interés la publicación de las últimas cifras de inflación al consumidor de EE.UU., que se publicarán más tarde durante la sesión americana. Los datos cruciales influirán en las expectativas de recortes de tasas de la Fed y, a su vez, impulsarán la demanda del USD.
• Los inversores también tomarán señales de los discursos de miembros influyentes del FOMC, que deberían proporcionar un impulso significativo al par USD/JPY. La agenda económica de esta semana también incluye la publicación del Índice de Precios de Producción de EE.UU. el jueves y la impresión preliminar del PIB del segundo trimestre de Japón el viernes. Esto podría infundir aún más volatilidad en torno al par USD/JPY durante la parte final de la semana.

El USD/JPY podría extender el movimiento positivo hacia el retroceso de Fibonacci del 23.6% en 149.00

La ruptura nocturna a través del obstáculo de 147.75-147.80 (nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% del aumento de julio) y un cierre por encima de la cifra redonda de 148.00 podrían verse como un desencadenante clave para el par USD/JPY. Además, osciladores ligeramente positivos en el gráfico diario sugieren que el camino de menor resistencia para los precios al contado es al alza. Algunas compras adicionales más allá de la región de 148.45-148.50 reafirmarán la perspectiva constructiva y elevarán el par hacia el vecindario de 149.00, o el nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6%.

Por otro lado, la marca de 148.00, seguida de la región de 147.80-147.75, podría ofrecer soporte inmediato al par USD/JPY. Cualquier caída adicional podría verse como una oportunidad de compra cerca de la cifra redonda de 147.00 y permanecer limitada cerca de la confluencia de 146.80, que comprende la media móvil simple (SMA) de 200 periodos en el gráfico de 4 horas y el nivel de retroceso de Fibonacci del 50%. Sin embargo, una ruptura convincente por debajo de este último podría provocar algunas ventas técnicas y arrastrar los precios al contado a niveles por debajo de 146.00, o el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8%. La trayectoria a la baja podría extenderse aún más y eventualmente arrastrar al par hacia la marca psicológica de 145.00.