El Yen japonés se consolida frente a un Dólar ligeramente positivo; la caída parece limitada

• El Yen japonés sigue en desventaja tras los débiles datos de salarios reales de Japón.
• Las señales mixtas sobre las subidas de tasas del BoJ y los signos de estabilidad en los mercados de renta variable debilitan al JPY.
• El aumento de las expectativas de recortes de tasas de la Fed en septiembre podría limitar al USD y al par USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) oscila en un rango frente a su contraparte estadounidense durante la sesión asiática del miércoles y se mueve poco tras la publicación de datos macroeconómicos poco impresionantes. Los salarios reales ajustados a la inflación en Japón cayeron por sexto mes consecutivo en junio, lo que alimenta las preocupaciones sobre una recuperación impulsada por el consumo. Esto se suma a la incertidumbre política interna y modera las expectativas de una subida de tasas inmediata por parte del Banco de Japón (BoJ). Además, los signos de estabilidad en los mercados de renta variable actúan como un viento en contra para el JPY, considerado refugio seguro.

Mientras tanto, el BoJ revisó su pronóstico de inflación al final de la reunión de julio y dejó la puerta abierta para más subidas de tasas de interés a finales de este año. Esto podría frenar a los bajistas del JPY de abrir posiciones agresivas. El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, podría tener dificultades para atraer compradores significativos en medio de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed), reforzadas por la decepcionante publicación del PMI de servicios del ISM de EE.UU. el martes. Esto, a su vez, debería limitar el rebote del par USD/JPY desde un mínimo de dos semanas.

El Yen japonés lucha por atraer compradores mientras los datos de salarios más débiles moderan las expectativas de una subida de tasas inmediata del BoJ

• Los datos gubernamentales publicados este miércoles mostraron que los salarios nominales en Japón aumentaron un 2.5% interanual en junio, el ritmo más rápido en cuatro meses, aunque estuvo por debajo de las expectativas del mercado. Además, los salarios reales ajustados a la inflación cayeron un 1.3% respecto al año anterior, tras una caída revisada del 2.6% en mayo.
• Mientras tanto, la tasa de inflación al consumidor que el ministerio utiliza para calcular los salarios reales – que incluye los precios de los alimentos frescos pero no los costos de alquiler – aumentó un 3.8% interanual en junio, el más bajo en siete meses. La tendencia de los salarios y la inflación son algunos de los factores clave que el Banco de Japón monitorea para determinar el momento de la próxima subida de tasas.
• Sin embargo, los datos destacan presiones más amplias sobre el consumo. Además, la pérdida del Partido Liberal Democrático en las elecciones del 20 de julio generó preocupaciones sobre la salud fiscal de Japón en medio de llamados de la oposición para aumentar el gasto y recortar impuestos. Esto sugiere que las perspectivas para las subidas de tasas del BoJ podrían retrasarse aún más.
• Además, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, señaló la semana pasada una continua paciencia en la política. Dicho esto, el BoJ ha afirmado repetidamente que aumentará las tasas de interés si el crecimiento y la inflación continúan avanzando de acuerdo con sus estimaciones. Las señales mixtas, a su vez, hacen poco para proporcionar un impulso al Yen japonés.
• El Dólar estadounidense atrae a algunos compradores tras los movimientos de precios de dos vías del día anterior y actúa como un viento de cola para el par USD/JPY durante la sesión asiática del miércoles. Sin embargo, los alcistas del USD carecen de convicción en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en septiembre.
• Las apuestas fueron reafirmadas por la decepcionante publicación del PMI del ISM de EE.UU., que cayó inesperadamente a 50.1 en julio desde 50.8 en el mes anterior. Esto se suma a las Nóminas no Agrícolas de EE.UU. más débiles de lo esperado el viernes pasado y alimenta las preocupaciones sobre la salud económica, lo que podría limitar al USD.
• Por separado, la Oficina del Censo de EE.UU. y la Oficina de Análisis Económico informaron que el déficit comercial se redujo más de lo esperado, a 60.2 mil millones de dólares en junio desde 71.7 mil millones en el mes anterior. Esto refleja una caída en las importaciones al final del segundo trimestre tras un aumento impulsado por aranceles a principios de año.
• En ausencia de datos macroeconómicos relevantes que muevan el mercado en EE.UU., los discursos de los miembros del FOMC podrían influir en el USD más tarde durante la sesión americana del miércoles. Aparte de esto, el sentimiento de riesgo más amplio impulsará al JPY de refugio seguro y proporcionará cierto impulso al par USD/JPY.

El USD/JPY necesita superar el nivel de 148.00 para respaldar el caso de un movimiento de apreciación adicional

La resistencia nocturna por debajo del nivel de retroceso del 50% del repunte desde el mínimo de julio y la posterior recuperación favorecen a los alcistas del USD/JPY. Además, los osciladores en el gráfico diario han comenzado nuevamente a ganar tracción positiva y respaldan el caso para ganancias adicionales. Dicho esto, cualquier movimiento adicional más allá del área de 147.75, o el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2%, podría enfrentar algunos obstáculos cerca de la cifra redonda de 148.00. Un movimiento sostenido más allá de este último sugerirá que los precios al contado han formado un mínimo a corto plazo y allanará el camino para una mayor fortaleza hacia el obstáculo intermedio de 148.45-148.50 en ruta hacia el vecindario de 149.00, o el nivel de retroceso del 23.6% de Fibonacci.

Por otro lado, el mínimo de la sesión asiática, alrededor de la región de 147.45, ahora parece actuar como un soporte inmediato para el par USD/JPY. Cualquier caída adicional podría verse como una oportunidad de compra cerca de la cifra redonda de 147.00. Sin embargo, alguna venta de continuación por debajo del nivel de retroceso del 50%, alrededor del área de 146.85, que coincide con la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas, podría hacer que los precios al contado sean vulnerables a acelerar la caída hacia la cifra redonda de 146.00. La trayectoria a la baja podría extenderse aún más y eventualmente arrastrar los precios al contado hacia el nivel de retroceso del 61.8% de Fibonacci, alrededor del área de 145.85, en ruta hacia la marca psicológica de 145.00.