ANÁLISIS-Los inversores institucionales se interesan por las criptomonedas, pero la demanda aún es incipiente

Por Suzanne McGee, Niket Nishant y Manya Saini

NUEVA YORK, 17 jul (Reuters) - La subida del bitcoin a un récord de (link) esta semana ha reavivado las dudas sobre el papel que desempeñan los inversores institucionales en su ascenso, y los analistas sugieren que su papel aún está en pañales.

La mayor criptomoneda del mundo subió a principios de esta semana a un récord por encima de los 123.000 dólares, recibiendo un impulso ante la expectativa de políticas favorables a las criptomonedas (link) desde Washington. Aunque ha aumentado el interés por los activos digitales, la demanda de los inversores institucionales (link) puede crecer a medida que los fondos de pensiones y otros compradores a largo plazo añadan bitcoin a sus carteras, según los analistas.

"Todavía estamos en las primeras etapas en lo que respecta a la propiedad institucional", dijo Adrian Fritz, jefe de investigación de 21Shares, una firma de inversión en activos digitales, añadiendo que los inversores minoristas siguen dominando los mercados de criptomonedas.

Según los cálculos de Fritz, menos del 5% de todos los activos de fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado están en manos de inversores a largo plazo, como fondos de pensiones y dotaciones, mientras que entre el 10% y el 15% restante pertenece a fondos de cobertura o empresas de gestión de patrimonios.

Sin embargo, este último grupo de gestores de patrimonios suele comprar estos fondos en nombre de clientes minoristas con grandes patrimonios, por lo que el grueso de la propiedad de ETF sigue siendo minorista, afirma.

Existe una correlación entre el aumento de las compras minoristas de ETF de criptomonedas y valores relacionados con las criptomonedas y la subida de los precios, según estimaciones de Vanda, una empresa de investigación financiera. Los datos muestran que los compradores minoristas compraron mucho a finales de 2024, cuando los precios subieron después de que Donald Trump -que ha prometido ser un "criptopresidente" ganara las elecciones estadounidenses-, así como durante el reciente repunte.

Los compradores de criptomonedas se han visto favorecidos por una serie de proyectos de ley que se espera que los legisladores estadounidenses aprueben esta semana, el más importante de los cuales -conocido como la Ley Genius- definirá las normas en torno a las stablecoins, un área de rápido crecimiento del mercado de criptomonedas.

La Cámara de Representantes de EE.UU., controlada por los republicanos, superó el miércoles los principales obstáculos de procedimiento en la legislación sobre criptomonedas (link), allanando el camino para la primera ley federal estadounidense sobre activos digitales.

Algunos grandes prestamistas estadounidenses, como Bank of America BAC.N y Citigroup C.N, también están trabajando en el lanzamiento de stablecoins (link).

Otro proyecto de ley proporcionará claridad reguladora estableciendo formalmente definiciones de los productos digitales y detallando las funciones de los organismos en la supervisión de los activos digitales. Esto podría facilitar la inversión de instituciones que durante mucho tiempo han evitado el sector.

Simon Forster, codirector mundial de activos digitales del operador de plataformas de negociación y proveedor de datos TP ICAP, predice que el número de instituciones activas en cripto crecerá para 2026, incluidas las pensiones y otras empresas de compra y retención.

"Por definición, serán las más lentas (en entrar en el cripto)," dijo Fritz.

COMPRA DE TESORERÍA BITCOIN

Los analistas dicen que los datos, aunque irregulares dado lo opacos que siguen siendo los cripto mercados, apuntan al creciente papel de las empresas de tesorería de bitcoin (link) en el impulso de la demanda .

Se trata de empresas cotizadas como Strategy MSTR.O y GameStop GME.N, que inicialmente se centraron en la venta minorista de software y videojuegos, respectivamente, pero que ahora hacen hincapié en poseer y ganar dinero con las posiciones en bitcoins que mantienen en sus balances en lugar de efectivo, oro o valores del Tesoro ultracortos.

Las acciones de Strategy se han disparado en el último año, muy por encima de la subida del bitcoin, y muchos inversores ven en ellas una forma de exponerse a las criptomonedas al tiempo que invierten en los principales mercados financieros.

Juan León, analista de investigación de Bitwise Asset Management, dijo que la capacidad de estas empresas para comprar bitcoin sugiere que representan una mayor fuente de demanda reciente que los fondos de pensiones, de dotación y de cobertura que son los principales actores en los mercados de acciones y bonos.

Strategy y GameStop no respondieron a las solicitudes de comentarios.

Desde julio del año pasado, las empresas públicas de todo el mundo han aumentado colectivamente sus tenencias de bitcoins en un 120% y ahora poseen algo más de 859.000, o el 4%, del total de 21 millones de bitcoins que llegarán a existir, según Simon Peters, criptoanalista de la plataforma de inversión eToro.

Las empresas también están vendiendo acciones ordinarias, preferentes y convertibles para recaudar fondos y destinarlos a aumentar sus tenencias de bitcoins, en un intento de replicar las enormes ganancias bursátiles de Strategy.

La nueva ola de legislación estadounidense también podría allanar el camino para que más empresas que cotizan en bolsa destinen una parte de sus reservas de efectivo a criptodivisas, según Susannah Streeter, responsable de dinero y mercados de Hargreaves Lansdown.

Los analistas advierten, sin embargo, que una caída por debajo de los 90.000 dólares para el bitcoin podría poner a la mitad de estas tesorerías corporativas bajo el agua (link).

La demanda de ETF de criptomonedas también ha aumentado en los últimos meses.

Las entradas netas mundiales en productos cripto negociados en bolsa alcanzaron los 4.000 millones de dólares la semana pasada, la cifra más alta en lo que va de año, según datos de la empresa de cripto Bitwise.

Entre los grandes inversores institucionales que han hecho públicas sus inversiones en ETF de criptomonedas (link) en los últimos 18 meses se encuentran la Junta de Inversiones del Estado de Wisconsin, el fondo soberano Mubadala de Abu Dabi y el fondo de cobertura Millennium Management, según muestran los registros regulatorios.

En lo que va de año, el bitcoin ha ganado alrededor de un 25%, frente al 6,5% del índice S&P 500 .SPX. Ether ETH=, otra criptodivisa, ha subido un 2%, mientras que XRP XRP= ha subido casi un 40%.

La capitalización de mercado del sector de las criptomonedas asciende ahora a 3,8 billones de dólares, casi un 66% más desde antes de las elecciones estadounidenses de noviembre, según CoinMarketCap.