EUR/USD: También están los diferenciales de tasas – Commerzbank

Hay otra razón por la que el USD está luchando por ganar terreno frente al euro: el diferencial de tasas de interés. El mercado ahora está valorando poco menos de dos recortes de tasas de interés por parte de la Fed para finales de año, pero solo uno por parte del BCE. El hecho de que la Fed probablemente recortará tasas más drásticamente que el BCE este año ya está en gran medida incorporado en el EUR/USD. Sin embargo, los cambios en las expectativas podrían llevar a ajustes en el EUR/USD, señala la analista de FX de Commerzbank, Antje Praefcke.

La divergencia de tasas limita las ganancias del USD frente al Euro

“Por lo tanto, las actas de la última reunión del FOMC en junio probablemente atraerán atención esta noche. Los gráficos de puntos, es decir, las expectativas de los miembros del FOMC para los fondos de la Fed, parecen estar alejándose cada vez más. Para 2025, las expectativas continuaron incluyendo un recorte de 50 puntos básicos en las tasas de interés clave, es decir, dos pasos. Sin embargo, este fue un resultado ajustado. Siete de los 19 participantes de la reunión no esperan más recortes este año (en marzo solo había cuatro) y otros dos esperan solo un recorte. Por otro lado, ocho participantes de la reunión esperaban dos recortes y dos esperaban tres recortes.”

“Por lo tanto, las discusiones en las actas sobre las condiciones bajo las cuales más miembros del FOMC podrían inclinarse hacia recortes de tasas de interés probablemente serán examinadas de cerca. Dado que el mercado laboral de EE.UU. sigue siendo bastante robusto y el objetivo de inflación se ha logrado más o menos (índice PCE en 2.3% en mayo, índice PCE subyacente en 2.7%), nuestros economistas probablemente tienen razón al no esperar un recorte de tasas de interés antes de septiembre.”

“Sin embargo, una tendencia más fuerte hacia recortes de tasas de interés, que podría interpretarse como que la Fed 'cede' a la presión sostenida del presidente de EE.UU., podría seguir pesando sobre el USD y evitar que realice más ganancias o correcciones.”