USD/CNY: Fuerte crecimiento del PIB del primer trimestre, pero existen desafíos – MUFG

Los datos macroeconómicos publicados la semana pasada mostraron que el apoyo de la política gubernamental ha estado generando un impacto positivo en la economía. El PIB del primer trimestre de China registró un fuerte crecimiento del 5.4% interanual, por encima de las expectativas del mercado del 5.2% interanual. Mientras tanto, los datos macroeconómicos mensuales de marzo en general apuntaron a una aceleración del crecimiento en comparación con el mes anterior o el período de enero-febrero, incluyendo exportaciones, ventas minoristas, producción industrial y FAI. En cuanto a las exportaciones, el crecimiento se disparó al 12.4% interanual desde un débil crecimiento promedio del 1.5% interanual en el período de enero-febrero. No vemos aún los impactos negativos de los aranceles estadounidenses, las exportaciones a EE.UU. crecieron un 9.1% interanual en marzo, un crecimiento acelerado en comparación con el promedio de enero-febrero del 1.1% interanual, informan los analistas de FX de MUFG.

El crecimiento de China sorprende al alza, pero la vivienda se rezaga

"Dicho esto, la recuperación del sector de la vivienda se mantuvo débil, ya que todos los indicadores de actividades principales registraron un crecimiento negativo en marzo, mientras que los precios de las viviendas seguían en declive. Durante la 13ª sesión de estudio especial del Consejo de Estado celebrada la semana pasada, centrada en 'Fortalecer la gestión de expectativas y coordinar la implementación de políticas y la orientación de expectativas', el Primer Ministro Li enfatizó la importancia del momento de las políticas y la necesidad de implementar políticas de manera temprana y oportuna en momentos críticos, para dar forma positiva a las expectativas del mercado, insinuando un cambio hacia un enfoque más proactivo del gobierno. El USD/CNY terminó la semana plano en comparación con el cierre de la semana anterior, alrededor del nivel de 7.3000."

"El tira y afloja entre EE.UU. y China continuó, con la administración Trump imponiendo un nuevo control de exportaciones sobre los chips H20 de Nvidia a China y planeando imponer gravámenes a los barcos construidos y de propiedad china que atracan en puertos estadounidenses, mientras que China, según informes, pidió a las aerolíneas que no acepten más entregas de jets Boeing ni compren ningún equipo y piezas relacionadas con aeronaves de compañías estadounidenses. Dicho esto, creemos que la perspectiva de negociación entre EE.UU. y China sigue sobre la mesa, con Bloomberg informando que China quiere ver algunos pasos de la administración Trump antes de una conversación."

"Eso incluye mostrar más respeto controlando los comentarios despectivos de los miembros del gabinete de Trump, una posición estadounidense más consistente, una disposición a abordar las preocupaciones de China sobre las sanciones de EE.UU. y Taiwán, así como el nombramiento por parte de EE.UU. de una persona de contacto para las conversaciones de negociación que cuente con el apoyo de Trump. Esto se produce mientras Bloomberg también informó que la administración Trump está tratando de persuadir a otras naciones que acuden a EE.UU. para la negociación de aranceles para imponer 'aranceles secundarios', donde la nación impone aranceles a las importaciones de países que tienen un estrecho vínculo con China."