CNY: Devaluación controlada – ING

El USD/CNY subió un poco hoy hasta alrededor de 7.33, ya que el Banco Popular de China (PBoC) fijó su tipo diario por encima de 7.20 por primera vez desde 2023. A pesar de otra ronda de amenazas arancelarias de Trump, el ambiente en los mercados fue relativamente estable hoy, mostrando que las amenazas arancelarias adicionales en este momento tendrán rendimientos muy decrecientes, señala el analista de FX de ING, Francesco Pesole.

El CNY fluctuaría en un rango de 7.00-7.40 este año

"Los desarrollos de la semana pasada ilustran muy claramente por qué hemos estado argumentando durante el último medio año que la depreciación intencionada del CNY para compensar los aranceles era un argumento muy defectuoso. Si China realmente planeaba depender de la devaluación para ayudar a compensar los aranceles, el CNY habría necesitado una devaluación masiva para hacerlo, y tal movimiento podría ser fácilmente contrarrestado por nuevos aumentos de aranceles de Trump."

"Además, el daño de la devaluación del yuan al poder adquisitivo interno, al sentimiento del mercado y a los planes de internacionalización del RMB de China superaría con creces el beneficio para el comercio. Los beneficios de un CNY más fuerte se amplifican aún más, ya que los aranceles podrían acelerar la tendencia de las empresas chinas a expandir la inversión en el exterior."

"Los riesgos a corto plazo permanecen. Nuevos choques externos, salida de capital y flexibilización del PBoC podrían añadir presión a la depreciación. Sin embargo, el PBoC probablemente mantendrá el límite superior del USD/CNY, y a mediano plazo, una creciente probabilidad de recortes más rápidos de la Fed este año, combinada con un probable apoyo político agresivo en China, podría reducir los diferenciales de rendimiento entre EE.UU. y China y favorecer una recuperación del CNY. Mantenemos nuestro rango de fluctuación del CNY en 7.00-7.40 para este año."