GBP: Política fiscal más estricta, política monetaria más laxa afectará a la libra – ING

La Canciller del Reino Unido, Rachel Reeves, presenta su Declaración de Primavera de 30 minutos a las 13CET. La esencia de la historia es cómo probablemente recortará el gasto del Reino Unido para cumplir con su regla fiscal. Los analistas de FX de ING, Chris Turner, señalan que se ha comentado ampliamente en la prensa la necesidad de reducir alrededor de 15.000 millones de libras en gastos a través de recortes en el bienestar y otros gastos departamentales.

GBP/USD parece vulnerable a 1.2860 y posiblemente 1.2800 hoy

"Donde radica el peligro para la Canciller es en el mercado de bonos. Si los recortes de gasto son demasiado tardíos para ser creíbles, o si el gobierno navega demasiado cerca del límite con sus planes de emisión de gilts, podríamos ver una repetición de la venta masiva de gilts y libras de enero."

"Para referencia, el consenso en el mercado de bonos es que la oferta de gilts para el año fiscal 25/26 será de alrededor de 302.000/304.000 millones de libras, con algunos estimando que podría ser tan amplia como 320.000 millones de libras. Con los rendimientos de los gilts a 10 años del Reino Unido ya en 3.75% y con un rendimiento inferior a los bonos del Tesoro de EE. UU., cualquier cifra de emisión de gilts de 320.000 millones de libras (probablemente anunciada alrededor de las 13:30CET) afectaría a la libra esterlina."

"Al mismo tiempo, parece que el mercado está subestimando el ciclo de relajación del Banco de Inglaterra de este año. El mercado prevé solo 40 puntos básicos de relajación, mientras que nosotros vemos un riesgo de tres recortes más de 25 puntos básicos. La narrativa de una política fiscal más estricta y una política monetaria más laxa debería ser negativa para la libra esterlina. GBP/USD parece vulnerable a 1.2860 y posiblemente 1.2800 hoy."