EUR alcanzó un máximo por encima de 1.08 antes de la decisión de política del BCE – Scotiabank

La decisión de política del BCE esta mañana se trata menos de la esperada reducción de 25 puntos básicos (bps) —está completamente descontada— que de cómo se comunica la perspectiva de política, señala Shaun Osborne, Jefe de Estrategia de FX de Scotiabank. 

El foco del mercado está en la perspectiva de tasas

"El impulso significativo a la política fiscal del gobierno alemán esta semana y la probabilidad de una política fiscal generalmente más laxa en toda la Eurozona a medida que Europa se arma han planteado un gran signo de interrogación sobre cuánto más es probable que caigan las tasas en los próximos meses. Los responsables de políticas ya estaban comenzando a insinuar que las tasas se estaban acercando a un nivel neutral. Una política fiscal significativamente más laxa podría hacer que la política se incline hacia un enfoque más restrictivo, aunque solo sea ligeramente, en los próximos meses." 

"Tenga en cuenta que los swaps anticipan un poco menos de flexibilización por parte del BCE durante el resto del año, con la tasa de política esperada en torno al 2.00%. Tenga en cuenta que los diferenciales más estrechos entre la Eurozona y EE.UU. siguen sugiriendo que el spot sigue estando bastante subvaluado, a pesar del aumento de esta semana. Nuestra estimación de valor justo se sitúa en 1.0962 hoy." 

"El poderoso rally del EUR puede estar estancándose alrededor del punto 1.08—1.0804 representa el 61.8% de retroceso de Fibonacci de la caída de 1.12/1.01 observada en los últimos meses. Los patrones de negociación intradía sugieren fuertemente al menos un pico a corto plazo. Pero las pérdidas correctivas pueden extenderse solo hasta el área baja de 1.07—el soporte es 1.0720/25—dada la posición alcista de los osciladores de tendencia a corto y medio plazo. Por encima de 1.0805, las ganancias del spot deberían extenderse a 1.0970/75."