El EUR/GBP continúa la recuperación impulsada por la moderación del gobernador Bailey

• El EUR/GBP sube por segundo día consecutivo tras los comentarios de Bailey del BoE
• Los comentarios del Gobernador del BoE sugirieron que las tasas de interés seguirían cayendo gradualmente a medida que la inflación disminuyera.
• El Euro sigue bajo presión por datos débiles y el aumento de las apuestas de que el BCE recortará las tasas en octubre. 

El EUR/GBP continúa su recuperación, cotizando un 0,40% al alza en la zona de 0.8360 el miércoles. La Libra comenzó a perder terreno frente a la moneda única tras los comentarios del gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, en los que dijo que veía que las tasas de interés seguirían cayendo gradualmente. Esto, a su vez, puso presión sobre la Libra, ya que las tasas de interés más bajas atraen menos entradas de capital. 

"Estoy muy alentado de que la trayectoria de la inflación sea descendente, por lo tanto, creo que la trayectoria de las tasas de interés será descendente, gradualmente, hacia la tasa 'neutral'", dijo Bailey el martes. La tasa de interés neutral es el nivel de equilibrio a largo plazo, o el nivel "ideal" para las tasas de interés en la economía. 

Sus comentarios se producen después de una votación ajustada de cinco a cuatro en la reunión de agosto del BoE que respaldó un recorte de un cuarto de punto por parte del banco, reduciendo los costos de endeudamiento al 5,00%. Mientras tanto, los mercados financieros están descontando una caída al 4,5% para finales de 2024, y más baja al 3,5% para finales de 2025.

La responsable de política monetaria del BoE, Megan Greene, fue más de línea dura que Bailey el miércoles cuando dijo que un "enfoque cauteloso y constante para la flexibilización de la política monetaria es apropiado".

Greene añadió "Creo que los riesgos para la actividad están al alza, lo que podría sugerir que la tasa neutral a largo plazo es más alta y, todo lo demás igual, nuestra postura de política no es tan restrictiva como habíamos pensado." Greene fue una de las cuatro en el MPC que votaron por mantener las tasas en agosto.

El EUR/GBP rebota a pesar del aumento de las probabilidades de un recorte del BCE en otoño

El Euro se recupera frente a la Libra a pesar del aumento de las probabilidades de que el Banco Central Europeo (BCE) anuncie un recorte del 0,25% en su tasa de operaciones de refinanciación principal en octubre, llevándola al 3,40% desde el 3,65%, aumentando así el diferencial con el BoE. 

"A pesar del recorte de 50 puntos básicos de la Fed, se espera ampliamente que el BCE espere hasta diciembre para realizar su próximo recorte de tasas, aunque las lecturas débiles del PMI de ayer, así como el Ifo de hoy, han acercado la valoración del mercado a un 50/50 para un recorte de tasas ya en la próxima reunión de octubre", dijo Anders Svendsen, Analista Jefe de Nordea Bank. 

El Euro se vendió fuertemente el lunes después de la publicación de los datos del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de HCOB que mostraron una fuerte caída en la actividad de la economía de la Eurozona, con el PMI compuesto cayendo del territorio de crecimiento (por encima de 50) a contracción (por debajo de 50). 

Luego siguió un índice de sentimiento empresarial IFO alemán por debajo de las expectativas en septiembre: el IFO es una encuesta a 7.000 empresas sobre el estado de la economía y las perspectivas.  

Tanto el índice del Clima Empresarial como el de Evaluación Actual del IFO cayeron por debajo de las lecturas anteriores de agosto y de las previsiones de los economistas. El índice de Expectativas del IFO, mientras tanto, coincidió con las previsiones pero aún fue inferior a la lectura del mes anterior. Los datos refuerzan la visión de que la economía alemana está en riesgo de caer en una recesión. 

Es poco probable que una Libra más fuerte retroalimente en una menor inflación - Commerzbank 

La especulación de que una Libra más fuerte – la principal que ha subido más frente al Dólar estadounidense (GBP) desde principios de 2024 – llevaría a una menor inflación importada y, por lo tanto, reduciría la inflación en el Reino Unido en su conjunto, fue desestimada por el Analista de FX de Commerzbank, Michael Pfister, el miércoles. 

"En el Reino Unido, casi toda la presión inflacionaria proviene ahora de los servicios. El papel de los bienes es menos importante. De hecho, en los últimos meses incluso hemos visto una deflación de bienes en algunas áreas, lo que ha ayudado a reducir la tasa subyacente. El ligero cambio que ha tenido lugar desde entonces confirma nuestra visión", dijo Pfister en una nota. 

Si una Libra más fuerte redujera la inflación, alentaría al BoE a recortar las tasas de interés de manera más agresiva, debilitando eventualmente a la Libra y contrarrestando la fortaleza que había llevado a la menor inflación en primer lugar. 

Sin embargo, Pfister ve pocas posibilidades de esto a menos que el GBP pueda subir sustancialmente más para que la deflación de los bienes pueda sofocar completamente la inflación de los servicios.

"Desde principios de año, el GBP ha ganado casi un 5% frente al USD. Eso lo convierte en la moneda del G10 con mejor rendimiento, pero probablemente no será suficiente. El GBP probablemente necesitaría apreciarse mucho más para que la persistente alta inflación de los servicios reduzca la brecha entre la tasa subyacente y el objetivo", dijo el analista.