Los responsables de la política turca están esperando un muy necesario descenso de la inflación para respaldar su afirmación de que la inflación se está moderando en el segundo semestre de 2024. Sin embargo, hasta ahora solo se observa una mejora superficial. La tasa de cambio mensual del IPC incluso se aceleró nuevamente en julio, y las expectativas de inflación para finales de 2024 se deterioraron, señala Tatha Ghose, analista de FX de Commerzbank.
Las expectativas de inflación están elevadas
"Hemos recibido más malas noticias en forma de expectativas de inflación elevadas dentro de las encuestas de tendencia de consumidores y empresas. La última encuesta mostró que la expectativa de inflación a 12 meses del sector manufacturero se sitúa en aproximadamente 54% en agosto; la expectativa de inflación a 12 meses del sector de los hogares se sitúa en aproximadamente 73%. Estos datos retratan expectativas de inflación atrapadas en un rango incompatible con 'ganar la lucha contra la inflación'."
"Todas las encuestas están disminuyendo gradualmente en comparación con sus picos de 2022-23, pero los niveles absolutos son muy diferentes. La encuesta del CBT de los participantes del mercado ha demostrado ser la más optimista en todos los plazos: apenas superó el 45% en su pico cuando la inflación real del IPC registraba 70%. Quizás hay demasiada 'reversión a la media' incorporada en las previsiones del mercado. Por el contrario, las expectativas del sector de los hogares parecen estar atrapadas en un rango estático más alto."
"Cualquiera que sea la explicación de tales errores sistemáticos, es probable que los agentes económicos sigan comportándose de acuerdo con sus propias expectativas; en este sentido, el ajuste económico necesario para 'anclar' las expectativas de inflación no parece haber ocurrido en absoluto. En un momento en que la lira se está depreciando a un ritmo más rápido una vez más y la especulación sobre la fatiga de los responsables de la política está aumentando, tales datos son realmente malas noticias."
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