BRL: Los precios de las materias primas son un lastre – ING

El USD/BRL ha caído bruscamente desde su pico a principios de agosto a 5,80, señala Chris Turner, estratega de FX de ING.

El USD/BRL luchará por romper el área de soporte de 5,40/45

"El giro generalizado a la baja del dólar y la recuperación del mercado de renta variable global están ayudando. Sin embargo, la historia de las materias primas es una preocupación para el real brasileño. Los términos de intercambio de Brasil han caído a los niveles más bajos desde enero de 2023 debido a la débil demanda china que pesa tanto en la soja como en el mineral de hierro, dos de las principales exportaciones de Brasil. Los niveles de términos de intercambio de Brasil son más consistentes con el USD/BRL operando en 5,70/5,80." 

"Además, los inversores esperan los planes presupuestarios del gobierno brasileño para 2025, que se anuncian el 31 de agosto. La opinión del mercado está dividida aquí. Si la administración de Lula prioriza el gasto social, entonces se perderán los objetivos fiscales y el real se verá fuertemente afectado. Sin embargo, algunos en el mercado sospechan que el gobierno recortará el gasto para intentar mantener al mercado de bonos de su lado. Típicamente, la debilidad fiscal siempre ha sido el talón de Aquiles de los mercados de activos brasileños."

"Dado este riesgo de evento a finales de agosto con el presupuesto y la caída de los términos de intercambio, sospechamos que el USD/BRL luchará por romper el soporte en el área de 5,40/45."