BoC: Mantiene sesgo de espera con crecimiento modesto – RBC Economics

Claire Fan de RBC Economics señala que el crecimiento del PIB canadiense se ha suavizado ligeramente hacia finales de 2025, lo que ha llevado a una rebaja del crecimiento del cuarto trimestre a plano, aunque se espera que el PIB real per cápita siga mejorando hasta 2026. La manufactura expuesta al comercio sigue débil, pero los efectos colaterales son limitados. Se espera que la estabilización de los mercados laborales y la moderación de la inflación subyacente mantengan al Banco de Canadá en el 2.25% hasta 2026.

BoC estable mientras el crecimiento decepciona

"El crecimiento del PIB canadiense para el cuarto trimestre está siguiendo ligeramente por debajo de nuestra expectativa previa de un aumento anualizado del 0.5%. Hemos reducido nuestra previsión trimestral a plano, pero señalamos que eso aún dejaría al PIB per cápita en un camino de mejora gradual. Esperamos que esta tendencia persista en 2026."

"El crecimiento más suave del PIB canadiense cerca del final de 2025 fue equilibrado por amplias mejoras en el mercado laboral a medida que la tasa de desempleo tiende a la baja, y una inflación subyacente por encima del objetivo, pero moderada, dejando al BoC cómodo con su sesgo de mantener firme. Tenemos una creciente convicción en esta visión."

"En Canadá, esperamos que las implicaciones del fallo de la IEEPA (International Emergency Economic Powers Act) sean mínimas siempre que se preserven las exenciones arancelarias cruciales vinculadas al comercio conforme al T-MEC. Los sectores manufactureros expuestos al comercio continúan teniendo un rendimiento inferior, pero el efecto colateral en el resto de la economía sigue siendo limitado."

"El BoC mantuvo la tasa de interés nocturna en 2.25% en enero por segunda reunión consecutiva y reiteró que el nivel de la tasa de política "permanece apropiado" en la parte inferior del rango neutral. Seguimos esperando que la estabilización de las condiciones laborales, el apoyo fiscal creciente y la moderación de las presiones inflacionarias limiten la necesidad de un mayor alivio, manteniendo al BoC en espera hasta 2026."

"Para Canadá, el fallo de la IEEPA tiene pocas implicaciones económicas, sin el contexto de las exenciones del T-MEC (Acuerdo Canadá-Estados Unidos-México) que se otorgan a los bienes que cumplen con el acuerdo de libre comercio. En el pasado, estas exenciones han protegido efectivamente la mayoría de las exportaciones canadienses a EE.UU. de las medidas de la IEEPA."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)