China: El FYP tiene como objetivo el crecimiento de la TFP y un mayor consumo – Standard Chartered

El 15º Plan Quinquenal priorizará la modernización industrial y la innovación para impulsar el crecimiento impulsado por la tecnología. Se destinará más gasto al bienestar de los hogares para aumentar la participación del consumo en el PIB. Es probable que la política fiscal siga siendo expansiva para apoyar un crecimiento promedio del 4.5% de 2026 a 2030. La política del PBoC probablemente será de apoyo en un marco prudente mientras promueve el uso global del RMB, informan los economistas de Standard Chartered.

Previniendo un mayor impulso para la demanda interna

"Las propuestas para la formulación del 15º Plan Quinquenal (FYP, 2026-30) y la ‘guía de estudio’ relacionada se publicaron a finales de octubre, tras el Cuarto Pleno del Partido Comunista Chino (CCP). El enfoque de los documentos está en gran medida en línea con nuestras expectativas. El gobierno parece estar apuntando a un crecimiento promedio de alrededor del 4.5% en los próximos cinco años, allanando el camino para duplicar el PIB per cápita de 2020 para 2035. El crecimiento de la productividad total de los factores (TFP) a través de la innovación se ha destacado como la principal fuerza impulsora del crecimiento, con énfasis en la importancia de la demanda interna en medio de la incertidumbre externa."

"La modernización del sistema industrial ocupa el primer lugar en la agenda a medio plazo, centrándose en la actualización de las industrias tradicionales y el fomento de nuevos motores de crecimiento. Se espera que la I+D se promueva aún más para lograr avances en tecnologías clave. China también tiene como objetivo mantener una participación razonable de la manufactura en la economía. La transición verde es otra área de enfoque, guiada por el objetivo de alcanzar el pico de emisiones de carbono para 2030."

"Las propuestas subrayan el papel de la demanda interna en el impulso del crecimiento y buscan aumentar la participación del consumo de los hogares en el PIB. Es probable que más gasto público se dirija a mejorar la seguridad social y el bienestar de los hogares para mejorar su capacidad y disposición a consumir. Las propuestas también piden una mayor apertura del sector servicios para liberar el potencial del consumo de servicios. China también tiene como objetivo aumentar la participación de la inversión privada, alentando a las empresas a participar en proyectos importantes. Es probable que se implementen políticas macro proactivas para estabilizar el crecimiento, el empleo y las expectativas en los próximos cinco años. Esperamos que la política fiscal siga siendo proactiva para apoyar la transición económica. La postura de la política monetaria probablemente será de apoyo, pero el apetito por una política monetaria ultra laxa sigue siendo bajo. China también tiene como objetivo promover la internacionalización del Renminbi (RMB)"