BoE: Todo un dilema – Standard Chartered

El BoE recorta la tasa base en 25 puntos básicos hasta el 4.0% como se esperaba; la división del MPC fue más de línea dura de lo esperado. Los riesgos de inflación al alza y los riesgos del mercado laboral a la baja exacerban las divisiones en el MPC. Podría haber otro recorte en el cuarto trimestre, aunque se ha convertido en una decisión ajustada entre noviembre y diciembre. Recortes adicionales en 2026 dependen de la evidencia de desinflación, aflojamiento del mercado laboral y política fiscal restrictiva, informan los economistas de Standard Chartered, Christopher Graham y Saabir Salad.

Todavía esperamos el próximo recorte en el cuarto trimestre

"Como se esperaba, el Banco de Inglaterra (BoE) recortó la tasa base en 25 puntos básicos hasta el 4.00% en su reunión del Comité de Política Monetaria (MPC) de agosto; cuatro miembros del MPC votaron a favor de mantenerla y cinco a favor de un recorte de 25 puntos básicos. Taylor originalmente votó por un recorte mayor de 50 puntos básicos, pero cambió a 25 puntos básicos para facilitar una decisión mayoritaria en una segunda ronda de votación sin precedentes. La orientación futura del BoE fue en general consistente con las reuniones de política recientes; continuó incluyendo la frase "gradual y cuidadosa" para referirse a la retirada adicional de la política monetaria restrictiva."

"Sin embargo, las previsiones macroeconómicas actualizadas del BoE y la cercanía de la votación de política envían una clara señal de línea dura y generan dudas sobre el ritmo y la extensión de un alivio adicional desde aquí. Se esperaba una división en el MPC dada la divergencia en los datos económicos recientes, con el resurgimiento de la inflación general en contraste con el aflojamiento constante de varios indicadores del mercado laboral. Esto crea escenarios competidores para la economía del Reino Unido a medio plazo y ha exacerbado las divisiones observadas entre los miembros del MPC en los últimos meses. Lo que quedó claro en la reunión de hoy fue una sensación generalizada de incertidumbre, no solo derivada de datos económicos divergentes, sino también sobre el ritmo apropiado de alivio y dónde se encuentra la tasa neutral."

"Continuamos esperando otro recorte de tasas en el cuarto trimestre. Favoramos ligeramente noviembre sobre diciembre, pero se ha convertido en una decisión más ajustada entre esas dos reuniones. Para la reunión del 7 de noviembre, los responsables de la política deberían tener más evidencia de debilidad en el mercado laboral, pero es poco probable que sepan si la inflación ha alcanzado su punto máximo; el BoE ahora anticipa un pico del 4.0% en septiembre, pero los datos de octubre no se publicarán hasta después de la reunión de noviembre. Por lo tanto, algunos miembros del MPC pueden optar por esperar señales de caída de la inflación interanual."