China: Inicio suave del H2 – Standard Chartered

El PMI manufacturero oficial cayó a un mínimo de tres meses de 49.3 en julio a medida que la demanda se debilitó. El crecimiento de la producción industrial (IP) y de las exportaciones puede haberse moderado por el impacto de los aranceles y la disminución de la actividad de anticipación. El crecimiento de la inversión en activos fijos (FAI) y de las ventas minoristas probablemente se recuperó de la caída de junio, en parte debido a la normalización. La inflación del IPC puede haber pasado a ser negativa, mientras que la deflación del PPI probablemente se moderó por un aumento en los precios de las materias primas, informan los economistas de Standard Chartered, Hunter Chan y Shuang Ding.

Los PMIs indican una desaceleración generalizada en julio

"El PMI manufacturero oficial de China bajó a 49.3 en julio desde 49.7 en junio, ya que el PMI de nuevos pedidos cayó 0.8 puntos en territorio de contracción. Además, los nuevos pedidos de exportación cayeron 0.6 puntos, lo que sugiere una demanda externa más débil antes de que entren en vigor los aranceles recíprocos globales de EE.UU. el 1 de agosto. Como resultado, el PMI de producción bajó 0.5 puntos a 50.5. Además, el PMI de servicios bajó a 50 y el PMI de construcción cayó 2.2 puntos desde junio, en parte debido al impacto del clima."

"Esperamos que el crecimiento de las exportaciones y de la producción industrial (IP) se haya desacelerado por la debilidad de la demanda, la disminución de la actividad de anticipación y el impacto de los aranceles. Las importaciones probablemente se contrajeron debido a efectos de base, ayudando a mantener el superávit comercial mensual en un nivel considerable. La inversión mensual en activos fijos (FAI) probablemente mejoró modestamente en base a un crecimiento anual compuesto (CAGR) de 2 años, con la inversión en vivienda probablemente manteniéndose como un lastre clave. El crecimiento de las ventas minoristas puede haberse recuperado, normalizándose tras una fuerte caída en junio, apoyado por el programa de intercambio comercial."

"La inflación del IPC puede haber caído a -0.4% interanual en julio tras un repunte efímero en junio, ya que el IPC de alimentos probablemente cayó por otro mes y el IPC de servicios probablemente se mantuvo débil, compensando el aumento en los precios de los combustibles. La deflación del PPI probablemente se moderó, en parte debido a un aumento en los precios de las materias primas nacionales. Estimamos que el crecimiento del financiamiento social total (TSF) se aceleró aún más gracias a un sólido financiamiento de bonos del gobierno y bonos corporativos."