¿Podría el BCE prevenir un aumento en el tipo de cambio EUR/USD? – Commerzbank

En los últimos días, varios miembros del Consejo de Gobierno del BCE han expresado su preocupación por la fortaleza del Euro (EUR). Esto marca un nuevo tono por parte de los banqueros centrales. Después de todo, no hace mucho, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, estaba casi encantada con el desarrollo de la moneda única, que reflejaba una creciente confianza en la economía del euro, etc. Pero actualmente, los observadores de la moneda no están tan contentos con la apreciación del euro después de todo. El vicepresidente del BCE, De Guindos, incluso mencionó un nivel específico de tipo de cambio: un tipo EUR/USD por encima de la marca de 1.20 sería 'problemático', señala Thu Lan Nguyen, jefa de investigación de divisas y materias primas de Commerzbank.

El BCE no puede evitar que el EUR suba por encima de 1.20

"Por supuesto, el BCE no persigue un objetivo específico de tipo de cambio, ya que esto violaría el acuerdo del G20 sobre política de tipos de cambio. Lo que De Guindos quiere decir con esto no es el nivel en sí, sino la velocidad a la que el tipo de cambio alcanza este nivel. Son principalmente los movimientos rápidos y pronunciados del tipo de cambio los que pueden perjudicar la seguridad de planificación de las empresas y, por lo tanto, volverse relevantes para la economía real. Hasta ahora, el tipo de cambio del euro ponderado por el comercio se ha apreciado en más del 7% desde su mínimo en febrero. Eso es, de hecho, un movimiento significativo en un período de tiempo tan corto. En sus últimas proyecciones, el BCE espera solo un valor promedio ligeramente más alto para su medida preferida. Si la tendencia de apreciación continúa, tendría que ajustar sus pronósticos, es decir, asumir una inflación más moderada, entre otras cosas. Esto, a su vez, abriría espacio para una política monetaria más expansiva."

"De Guindos ha trazado una línea bastante clara en la arena al referirse a la marca de 1.20. El problema con los límites es que tienden a ser puestos a prueba. Así que si el EUR/USD rompiera pronto esta marca, el mercado esperaría con ansias la respuesta del BCE. Si permanece inactivo, el euro podría apreciarse aún más. Si baja sus tasas de interés en respuesta (las intervenciones en el mercado de divisas están descartadas en vista del acuerdo del G20), esto podría inicialmente frenar la apreciación, pero es poco probable que cause una depreciación significativa frente al dólar estadounidense. Después de todo, todos saben que no puede bajar la tasa de interés clave indefinidamente."

"El principal problema, sin embargo, es que el aumento en el tipo de cambio EUR/USD no se debe a una discrepancia en la política monetaria entre EE.UU. y la eurozona, sino principalmente a políticas de EE.UU. que son perjudiciales para el dólar estadounidense. Hasta dónde subirá el tipo de cambio EUR/USD depende en gran medida de lo que ciertas personas en la Casa Blanca decidan. Desafortunadamente, Lagarde y sus colegas no tienen influencia sobre esto. Por lo tanto, dudo que puedan evitar un aumento por encima de 1.20, al menos si es impulsado por la debilidad del USD."