La revisión de la estrategia del BCE: ¿solo pequeños ajustes? – Rabobank

El BCE concluyó su evaluación de estrategia ayer. La revisión no sugiere cambios importantes en la conducción de la política monetaria, ni en la comunicación de sus decisiones de política, informa Bas van Geffen, Estratega Macro Senior de Rabobank.

Menores probabilidades de recortes de tasas a pesar de la inflación por debajo de lo esperado en 2026

"El BCE confirmó su objetivo de inflación del 2%. Los responsables de políticas responderán con firmeza a desviaciones grandes y sostenidas del objetivo. Sin embargo, la revisión también permite, en cierta medida, un poco más de tolerancia a desviaciones más pequeñas. Esto, en teoría, reduce las probabilidades de que el BCE responda a la esperada inflación por debajo de lo esperado en 2026."

"Las tasas de política siguen siendo el principal instrumento, pero la revisión sugiere que el BCE no agotará este instrumento antes de que los responsables de políticas consideren alternativas. Si se requiere un mayor alivio, por ejemplo, en respuesta a una escalada de la guerra comercial, esto podría llevar a una mezcla de políticas donde las tasas de interés no se recorten a cero, sino que el BCE reinicie la flexibilización cuantitativa en su lugar."