EE.UU.: Problemas más allá del contenido de la política – UBS

En general, los inversores están preocupados por el contenido de la política. Los cambios fiscales ajustan el rendimiento relativo de diferentes sectores de la economía, y los mercados reaccionan en consecuencia. Pero la actual administración de EE.UU. ha añadido dos complicaciones. La política es menos predecible y parece más probable que tenga consecuencias no deseadas, informa el economista de UBS, Paul Donovan.

La percepción de la profesionalidad de la política podría convertirse en un foco para los inversores

"Las decisiones de política erráticas en una variedad de áreas han añadido una prima de riesgo a la economía de EE.UU. Las decisiones políticas pueden ser revertidas rápidamente, y hay menos señales sobre cuáles serán esas decisiones. En el pasado, los inversores se guiaban por las opiniones expresadas por miembros del gabinete y altos funcionarios como una guía para la evolución de la política. Con la toma de decisiones centrada tanto en un individuo, esas señales son de ayuda limitada hoy en día."

"El hecho de que las decisiones políticas se hayan tomado rápidamente, por personas que no siempre tienen experiencia previa en el gobierno, ha introducido consecuencias no deseadas, ya sea forzando reversales de política o causando disrupciones económicas. Incluso si esas consecuencias no afectan áreas en las que los inversores se enfocan, envían una señal sobre cómo se formula la política. La percepción de la profesionalidad de la política podría convertirse en un foco para los inversores."

"Los modelos financieros y económicos tienden a operar con insumos cuantificables. Introducir imprevisibilidad y consecuencias no deseadas elimina cualquier pretensión de precisión en la previsión de la economía de EE.UU. Por lo tanto, los pesos asignados a los escenarios de riesgo son más altos de lo normal."