Cifras de inflación en Japón: El dilema está creciendo – Commerzbank

Los mercados ya dudaban de si el Banco de Japón (BoJ) volvería a subir su tasa de interés clave en julio. Las cifras de inflación de abril publicadas esta mañana probablemente aumenten el dilema para el BoJ. Después de todo, la inflación se mantiene por encima del objetivo del BoJ, principalmente debido a los precios de la energía y los alimentos. Sin embargo, el consumo privado es débil, no menos debido al desarrollo negativo de los salarios. Dado los débiles indicadores de sentimiento, es probable que el consumo continúe estancado. Por lo tanto, es dudoso si la 'segunda fuerza' que el BoJ ha estado esperando durante meses finalmente se materializará y elevará los precios de manera sostenible, señala la analista de divisas de Commerzbank, Antje Praefcke.

El BoJ puede no tomar más acciones sobre tasas de interés hasta fin de año

"En el primer trimestre, el crecimiento en Japón cayó ligeramente en comparación con el trimestre anterior, principalmente debido al consumo lento y las exportaciones netas negativas. No hubo señales en Japón de efectos de anticipación por preocupaciones sobre el aumento de los aranceles estadounidenses, que impulsaron las exportaciones en otros países. Además del crecimiento y la inflación, hay otra razón por la cual el BoJ es poco probable que suba su tasa de interés clave en un futuro cercano: la incertidumbre general en los mercados globales. Aunque el gobierno de EE.UU. ha suspendido los aranceles anunciados a principios de abril por 90 días, no está claro qué sucederá después. Es cuestionable si se pueden alcanzar acuerdos viables y duraderos para entonces."

"Al menos el gobierno de EE.UU. no parece tener a Japón en su radar como manipulador de divisas; evidentemente, el yen débil se ve más bien como un producto de políticas monetarias contrastantes. Esto también podría aliviar la presión sobre el BoJ para aumentar las tasas de interés aún más en un futuro cercano. Sin embargo, el JPY actualmente no está lejos de los niveles vistos a finales de septiembre de 2024, antes de que el USD/JPY volviera a subir hacia 160. Quizás un poco de debilidad del yen realmente le sentaría bien al BoJ para impulsar las exportaciones."

"En resumen, parece que el BoJ no tomará más acciones sobre tasas de interés hasta finales de año, como muy pronto. Hasta entonces, la estrategia de elección (como para la mayoría de los bancos centrales) es adoptar una postura de espera, pero estar en alerta para que la política monetaria pueda utilizarse para responder rápidamente a los cambios en los desarrollos comerciales actuales (con el correspondiente impacto potencial en el crecimiento y los precios) si es necesario."