ANÁLISIS-Los aranceles de EE.UU. a Vietnam serían un duro golpe para Nike y otras marcas de ropa deportiva

Por Nicholas P. Brown y Helen Reid

NUEVA YORK/LONDRES, 1 abr (Reuters) - Nike NKE.N podría enfrentarse pronto a otro golpe en su esfuerzo por revivir su marca y revertir un largo declive de las ventas: Los aranceles estadounidenses a las importaciones procedentes de Vietnam.

El miércoles, se espera que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anuncie a qué países y productos apuntará con una nueva ronda de aranceles (link) destinada a fomentar la producción nacional y engatusar a otras naciones para que compren más productos estadounidenses.

Vietnam, que tiene un superávit comercial de 123.500 millones de dólares con Estados Unidos, es uno de los principales objetivos.

Nike es una de las muchas marcas de ropa deportiva que dependen en gran medida de Vietnam como lugar de producción, y unos aranceles más altos obligarían a la empresa a absorber costes más elevados o a subir sus precios en un momento en el que ya está rebajando algunos artículos para liquidar existencias.

Nike produjo el 50% de su calzado y el 28% de su ropa en Vietnam en su año fiscal 2024, según su informe anual. Su rival Adidas ADSGn.DE está ligeramente menos expuesta, ya que depende de Vietnam para el 39% de su calzado y el 18% de su ropa.

La tasa arancelaria media de EE.UU. sobre el calzado procedente de Vietnam es del 13,6%, mientras que la tasa sobre la ropa es del 18,8%, según cálculos de (link) basados en datos comerciales de enero realizados por Sheng Lu, profesor de estudios de moda y confección de la Universidad de Delaware.

"Si los aranceles se extienden allí, entonces Nike tiene un problema", dijo el analista de Morningstar David Swartz.

Nike y Adidas no están solas. Vietnam se ha convertido en un centro neurálgico de calzado de alta tecnología para correr, ropa deportiva y prendas para el aire libre, ya que las marcas han tratado de reducir su exposición a China (link).

Lululemon LULU.O, Columbia Sportswear COLM.O y Amer Sports AS.N, propietaria de Salomon y Arc'Teryx, cuentan con Vietnam como su principal país de fabricación.

Pero los posibles aranceles llegan en un momento crítico para Nike, que últimamente ha perdido cuota de mercado frente a competidores considerados más frescos e innovadores, como On y Hoka.

En una llamada de ganancias trimestrales el mes pasado, el director financiero Matt Friend dijo que se esperaba que los ingresos de Nike continuaran cayendo (link) el próximo trimestre.

Según Mari Shor, analista de renta variable de Columbia Threadneedle Investments, que posee acciones de Nike, esta previsión tenía en cuenta los aranceles actuales. "Pero, ¿y si empeora?"

LA INDUSTRIA SE PREPARA PARA EL IMPACTO

Algunas marcas de ropa deportiva más pequeñas y jóvenes están aún más expuestas a Vietnam. La marca de running de rápido crecimiento On en 2024 abastece el 90% de sus zapatillas y el 60% de su ropa y accesorios en el país.

Las zapatillas On ya son caras, se venden entre 130 y 330 dólares el par, y Samuel Wenger, director de operaciones de la marca, dijo que los aranceles eran uno de los factores que On tenía en cuenta a la hora de decidir el precio. "Nuestra marca premium nos da la capacidad de adaptar nuestros precios cuidadosamente", dijo a Reuters.

Los precios medios de las zapatillas en Estados Unidos ya han subido un 25% desde 2019, en parte debido al aumento de los costes de producción, dijo Beth Goldstein, analista de la industria del calzado en la firma de investigación de mercado Circana.

Mientras que las ventas estadounidenses de zapatillas para correr han aumentado un 16% a 7.400 millones de dólares desde 2021, según el Servicio de Seguimiento del Consumidor de Circana, la confianza del consumidor estadounidense alcanzó recientemente su nivel más bajo en cuatro años (link), lo que sugiere que más aumentos de precios podrían resultar difíciles de digerir.

Trasladar la producción fuera de Vietnam no es tarea sencilla. Otros países del sudeste asiático, como Camboya e Indonesia, también podrían enfrentarse a aranceles, y los costes de producción ya están aumentando allí.

Las fábricas de Camboya están cobrando entre un 5% y un 10% más a medida que reciben más pedidos de minoristas que quieren trasladar la producción de China o Vietnam, según Michael Yee, director general de la empresa de aprovisionamiento de ropa y accesorios MGF Sourcing de Hong Kong.

Nike, Adidas y Amer Sports declinaron hacer comentarios sobre los aranceles de Vietnam. Lululemon y Columbia Sportswear no respondieron a las peticiones de Reuters.

La buena noticia, según los expertos, es que es poco probable que los aranceles a las importaciones procedentes de Vietnam -especialmente a las prendas de vestir- sean tan elevados como los de China (link).

Los dirigentes de Hanói han tomado varias medidas para quedar bien con Trump (link), prometiendo más importaciones de Estados Unidos, aranceles más bajos y permitiendo que Starlink -la empresa de satélites propiedad de Elon Musk, asesor de Trump- ofrezca sus servicios de Internet en el país.

La Organización Trump, por su parte, se está asociando con Vietnam para posibles inversiones en proyectos hoteleros, inmobiliarios y campos de golf (link) posiblemente por valor de miles de millones de dólares.

según Johannes Loefstrand, gestor de carteras de T. Rowe Price, que dirige una estrategia de renta variable de mercados fronterizos con una ponderación hacia los valores vietnamitas, "Vietnam ha demostrado su capacidad para jugar el juego geopolítico con gran habilidad".

Wilbur Ross, quien se desempeñó como secretario de Comercio en la primera administración de Trump, dijo que el presidente tenía en general buenos lazos con Vietnam y no tenía ninguna razón para golpearlo duro con aranceles que se sentirían en la calle principal.

"La gente nota el costo de la ropa porque la compra con bastante frecuencia", dijo Ross a Reuters.