La inflación, los precios del petróleo y las expectativas de tasas de interés están interrelacionados – Commerzbank

Las expectativas de inflación en la zona euro se han desplomado. En un momento dado, el mercado solo esperaba una inflación de poco más del 1,5% en un año, muy por debajo del objetivo de inflación del BCE. Sin embargo, esto probablemente fue solo una breve incursión en un territorio tan bajo. En los últimos días, las expectativas se han corregido nuevamente, y en un año, ahora se espera que la inflación esté en torno al nivel visto a finales de agosto, señala Michael Pfister, analista de FX de Commerzbank.

La economía real es el factor clave para futuros recortes de tasas de interés

"Es probable que la corrección sea impulsada principalmente por el fuerte aumento del precio del petróleo. La semana pasada, el precio del petróleo subió casi 8 $ por barril debido al aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, lo que explica bastante bien el aumento de las expectativas de inflación. El vínculo también es comprensible: cuando sube el precio del petróleo, también lo hace la inflación. Y ahora el precio del petróleo está aproximadamente de vuelta al nivel visto a finales de agosto."

"Las expectativas de tasas de interés de hecho se han corregido en los últimos días, pero no durante el período de mayor aumento del precio del petróleo. Durante este período, las expectativas de tasas se mantuvieron más bien sin cambios. Las expectativas de tasas solo se corrigieron después de las sorprendentes nóminas del viernes, después de lo cual el mercado descontó un recorte de tasas de alrededor de 25 puntos básicos. Sin embargo, esto tiende a afectar el extremo largo; para las próximas 2-4 reuniones, un recorte de tasas en cada reunión parece seguir siendo el caso base."

"Las expectativas de inflación no aumentaron debido a las nóminas, sino que fueron impulsadas por el precio del petróleo. Al mismo tiempo, las expectativas de tasas de interés no se corrigieron debido a mayores expectativas de inflación, sino solo debido a las nóminas de EE.UU. El mercado ahora parece haber comprado completamente la idea de que la economía real, en lugar de la inflación, es el factor clave para futuros recortes de tasas de interés."