Apollo se acerca a un préstamo de 3.400 millones de dólares para financiar chips Nvidia para xAI

Apollo Global Management está a punto de finalizar un préstamo de 3.400 millones de dólares para un vehículo de inversión que planea comprar chips de inteligencia artificial de Nvidia y arrendarlos a xAI, la compañía de inteligencia artificial de Elon Musk.

Eso según una persona familiarizada con el acuerdo, quien supuestamente habló con The Information. El acuerdo podría cerrarse esta semana. Valor Equity Partners, uno de los patrocinadores de Elon desde hace mucho tiempo, está organizando todo el proceso.

Este no sería el primer acuerdo de alquiler de chips entre Apollo y xAI. En noviembre, Apollo otorgó un préstamo de 3.500 millones de dólares a una estructura de arrendamiento similar. Este acuerdo formaba parte de una transacción más amplia de computación para centros de datos, por 5.400 millones de dólares, gestionada por Valor.

Al igual que éste, fue diseñado para suministrar a xAI chips e infraestructura de alta potencia, sin que la empresa tenga que pagar por adelantado.

El hardware se alquilará bajo una estructura de triple red, lo que responsabiliza a xAI del mantenimiento, los impuestos y el seguro. El objetivo es construir uno de los clústeres de entrenamiento de modelos de IA más grandes del planeta.

Incluso la propia Nvidia participa en el vehículo de financiación. El fabricante de chips actúa como inversor principal, apostando por la demanda de sus propios productos mediante este modelo de leasing. Esta configuración permite a xAI expandirse rápidamente, a la vez que limita la cash en hardware.

Apollo informa entradas récord de capital y tarifas crecientes

Mientras tanto, hoy también se publicaron las ganancias del cuarto trimestre de 2025 de Apollo, y la compañía superó las previsiones de Wall Street, atrayendo casi 30.000 millones de dólares en entradas netas, lo que elevó sus activos totales bajo gestión a 938.000 millones de dólares, un nuevo récord.

No se trató solo de entradas de capital. Apollo afirmó que también tuvo un trimestre récord en la inversión de capital, lo que contribuyó a aumentar las comisiones que cobra a sus clientes.

Según los analistas encuestados por Visible Alpha, las ganancias relacionadas con las tarifas aumentaron un 25% año tras año a 690 millones de dólares, gracias a un aumento del 27% en las tarifas de gestión y un salto del 41% en las tarifas de originación y sindicación de acuerdos a través de su división de mercados de capitales.

"Los resultados del cuarto trimestre de Apollo culminaron un año de ejecución excepcional", declaró el director ejecutivo Marc Rowan. Añadió que la firma estaba avanzando en múltiples frentes: financiación de infraestructura, escalamiento de soluciones de jubilación y acceso a mercados privados para más compradores.

Sin embargo, no todas las cifras fueron positivas. Los ingresos netos cayeron un 55%, hasta los 660 millones de dólares, o 1,07 dólares por acción, lo que no cumplió con las previsiones. A pesar de ello, el consejo de administración de Apollo aprobó una recompra de acciones por 4.000 millones de dólares, lo que demuestra confianza en el futuro a largo plazo.

Los temores por la IA afectan al crédito privado mientras los inversores abandonan a los gestores de activos

Mientras Apollo redoblaba su apuesta por el arrendamiento de chips a xAI, el resto del mercado de crédito privado no tuvo una semana muy favorable. Las acciones de las grandes gestoras de activos se vieron afectadas: Ares Management cayó más del 12%, Blue Owl Capital un 8% y KKR casi un 10%.

TPG cayó un 7%, mientras que Apollo y BlackRock cayeron más del 1% y el 5%, respectivamente. El S&P 500 apenas se movió, con una baja del 0,1%, mientras que el Nasdaq cayó un 1,8%.

¿A qué se debe la ola de ventas? Los inversores están empezando a entrar en pánico ante la posibilidad de que la IA cambie las reglas del juego para los prestatarios. A medida que las empresas de software se ven afectadas, el flujo cash se vuelve más limitado y el riesgo de impago aumenta, especialmente cuando esas adquisiciones están respaldadas por préstamos turbios e ilíquidos.

Mark Zandi, economista jefe de Moody Analytics, afirmó que es difícil conocer el riesgo total debido al secretismo del sector. Aun así, advirtió que la combinación del rápido crecimiento del endeudamiento relacionado con la IA, el mayor apalancamiento y la baja transparencia eran señales de alerta. En sus palabras:

“Seguramente habrá problemas crediticios significativos, y si bien actualmente el sector de crédito privado probablemente sea capaz de absorber razonablemente bien cualquier pérdida, esto podría no ser así dentro de un año si continúa el crecimiento actual del crédito”

Mientras tanto, la unidad de seguros Athene de Apollo generó $34 mil millones en ingresos por rentas vitalicias durante 2025, con $7,3 mil millones en el cuarto trimestre. Esto representa una ligera disminución respecto a los $36 mil millones de 2024. Por lo tanto, la demanda minorista podría estar enfriándose justo cuando los niveles de riesgo están aumentando.

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