El Banco Popular de China inyecta 86.500 millones de dólares para aliviar la presión de liquidez de 456.000 millones de dólares antes del Año Nuevo Lunar

China compensó su presión de liquidez de 456.000 millones de dólares con la inyección de casi 87.000 millones de dólares por parte del Banco Popular de China para contrarrestar la crisis cash estacional prevista durante el Año Nuevo Lunar. El Banco Popular de China también redujo su línea de crédito a medio plazo en 10 puntos básicos, hasta el 1,4%, frente al 1,5% de enero, para reactivar el crecimiento económico.

El Banco Popular de China (BPoC) respondió a la anticipada escasez cash estacional antes del Año Nuevo Lunar impulsando la oferta monetaria. La Bolsa de Valores de China señaló que el aumento de la demanda cash siguió una tendencia predecible en el comportamiento de los hogares. El banco central chino espera mantener la infraestructura financiera en buen estado para mantener el impulso económico ante la intensificación de los obstáculos.

El Banco Popular de China está haciendo todo lo posible para reactivar la economía china, cobrando a algunos de sus prestamistas de fondos de inversión colectiva (MLF) una tasa históricamente baja del 1,4%, frente al 1,5% de enero y el 1,55% de diciembre. Sin embargo, aún no está claro cuántos de los 165.000 millones de dólares en préstamos MLF que el banco central otorgó en enero se aplicaron a esta baja tasa. 

La inyección del Banco Popular de China aborda un déficit de liquidez estimado en 461.000 millones de dólares

Según informes de prensa, la inyección de aproximadamente 86.500 millones de dólares del Banco Popular de China (PBoC) la semana pasada, sumada a la adición prevista por el Banco de Valores Industriales de más de 504.000 millones de dólares antes del inicio de las festividades del Año Nuevo Lunar el domingo 8 de febrero, cubrirá un déficit de liquidez de 461.160 millones de dólares. El banco central chino prevé un aumento repentino de las retiradas de fondos, vinculado al gasto festivo y a la demanda corporativa de yuanes, que drenará los fondos del sistema bancario.

“El banco central tiene amplio margen para renovar la liquidez… Se espera que el Banco Popular de China pueda compensar el déficit de financiación combinando inyecciones a través de herramientas de liquidez convencionales con una escala constante de compras de bonos”

– Ming Ming , economista jefe de Citic Securities

Si bien los analistas de Huaxi Securities proyectan una fuga de liquidez de alrededor de 130 mil millones de dólares provenientes de los tradicionales regalos cash en sobres rojos y los viajes durante las celebraciones del Año Nuevo Lunar, Ming Ming cree que las condiciones de liquidez en el mercado de bonos se mantendrán lo suficientemente estables como para compensar estos cambios en el comportamiento de los hogares. 

Sin embargo, se espera que algunos de los repos inversos del Banco Popular de China, por un valor aproximado de 58.400 millones de dólares, venzan a finales de esta semana, lo que supondrá una mayor pérdida de yuanes para los bancos. China está adelantando la venta de bonos del Estado, lo que podría intensificar la cash , según Guolian Mingsheng Securities. El vencimiento directo de un repo inverso podría restar otros 72.000 millones de dólares a los bancos chinos.

Las autoridades locales se desharán de 137.000 millones de dólares en bonos antes de mediados de febrero

Según informes de prensa, las autoridades locales chinas han revelado planes para vender aproximadamente 136.900 millones de dólares (950.000 millones de yuanes) en bonos durante las dos primeras semanas de febrero, lo que representa casi un 18% más que la emisión de enero. También se espera que el Banco Popular de China emita aproximadamente 59.300 millones de dólares en bonos este mes, lo que refleja su compromiso de apoyar al mercado durante los picos estacionales.

Mientras tanto, aunque los economistas chinos esperan que el Banco Popular de China reduzca drásticamente el coeficiente de reservas obligatorias de los bancos en al menos 50 puntos básicos (pb) y los tipos de interés este año, Sinolink Securities aún cree que la conversión de ganancias de los exportadores del dólar estadounidense al yuan restringirá aún más la liquidez. No obstante, los datos de inflación de esta semana ayudarán a orientar las expectativas sobre la contribución del Banco Popular de China al apoyo político a la economía china.

Por otro lado, los analistas de Huachuang Securities señalan que la tendencia del banco central chino a controlar la liquidez debería ser la última preocupación de los mercados este año. Observan que la oferta cash "aún se siente muy floja" a pesar de la volatilidad en las tasas de interés repo impulsada por factores estacionales. 

Zou Lan, vicegobernador del Banco Popular de China, también afirmó el mes pasado que los márgenes de interés han mostrado indicios de estabilización en los últimos años. Observó además que los préstamos más baratos del banco central chino no solo beneficiarían a las entidades crediticias comerciales, que desde hace tiempo han sufrido márgenes más estrechos, sino que también favorecerían a una economía sumida en una prolongada crisis inmobiliaria y una presión deflacionaria.

Mientras tanto, Cryptopolitan informó previamente que la capacidad de China para transitar eficazmente esta transición económica también depende de mantener un flujo constante de fondos provenientes de inversiones extranjeras. Las autoridades chinas también están tomando medidas para estabilizar la economía mediante estrategias destinadas a restaurar la confianza de los inversores en el yuan.

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