El asesor de Bitwise vincula la caída del mercado de criptomonedas con la reducción de riesgos de TradFi

El asesor de Bitwise, Jeff Park, compartió recientemente un análisis en el que atribuyó la fuerte caída del precio de BTC que ocurrió el 5 de febrero de 2026, que llevó al precio del token a tocar los $60,000 a un efecto en cascada de los movimientos de reducción de riesgos que sucedieron en TradFi en lugar de algún evento terrible en cripto como un hackeo o explosión de entidades masivas.  

Según el artículo de Park, el catalizador del colapso no fue provocado por fundamentos específicos de las criptomonedas ni hubo ningún evento de Cisne Negro que aún no haya aparecido en las noticias. 

Él cree que el catalizador del colapso probablemente sea el desapalancamiento de las carteras de múltiples activos en un intento de reducir su exposición en un mercado volátil y, lamentablemente, sus posiciones cubiertas en BTC no quedaron exentas. 

Lo que siguió fue una venta agresiva por parte de otros fondos de cobertura multiestrategia, que no tuvieron más opción que deshacer también sus posiciones para mantener la integridad de sus respectivos modelos de riesgo internos. 

Él cree que todo el desapalancamiento que está ocurriendo en el sector TradFi fue lo que se extendió a BTC, amplificando la volatilidad a través de mecanismos como los efectos gamma cortos de las opciones y las operaciones de base.

Los catalizadores detrás del colapso del 5 de febrero 

En el artículo, Park destacó cómo las contrapartes se vieron obligadas a vender acciones del ETF Bitcoin (IBIT) de Bitwise durante la caída del mercado, lo que empeoró la caída de precios, aunque no desencadenó salidas de capital graves a largo plazo. 

Señaló que a pesar de la rápida caída del precio de BTC en dos días, los ETF spot de BTC en general vieron entradas netas, y solo IBIT agregó alrededor de 6 millones de acciones y creció en más de $ 230 millones. 

Park también señaló que ha habido un repunte desde el 6 de febrero a medida que algunas estrategias neutrales reconstruyeron posiciones, lo que agrega más credibilidad a la teoría de que el evento es más una resonancia entre la gestión de riesgos de TradFi y los derivados en lugar de un colapso estructural en las criptomonedas. 

Beneficios de ver el vertedero del 5 de febrero a través del lente de Park 

En su artículo, Jeff Park enfatizó que aceptar que lo sucedido el 5 de febrero ocurrió por las razones técnicas que presentó podría señalar una oportunidad increíble para Bitcoin. 

Después de todo, si eldent se interpreta como un evento técnico y está vinculado a un drama en el sector TradFi, replantearlo como una ineficiencia temporal del mercado tiene más sentido que descartarlo como una falla sistémica. 

En lo que respecta a Park, esta perspectiva podría generar varias oportunidades importantes para Bitcoin. Considerarla como una liquidación técnica podría favorecer una rápida recuperación del precio y fomentar la compra en las caídas. Esto se debe a que las liquidaciones técnicas generan un reinicio sin causar daños duraderos. 

Park cree que la caída del 5 de febrero desencadenó dicho reinicio, y la prueba está en cuánto se ha recuperado ya BTC tras la caída de precios. 

No solo el precio se ha recuperado, sino que los ETF spot de BTC también vieron entradas netas que superaron los $300 millones, prueba de que muchos inversores a largo plazo trataron eldent más como una oportunidad de compra en caídas. 

Además, al vincular la caída con la mecánica de TradFi, la maduración de Bitcoincomo una clase de activo influenciada por los mercados globales se hace más evidente, lo que podría ayudar a poner fin a las conversaciones sobre su existencia en una burbuja aislada. 

Si bien es cierto que aceptar la naturaleza técnica del colapso del 5 de febrero expone algunas vulnerabilidades, también pone en plena evidencia la capacidad del sistema para absorber shocks sin salidas masivas cash , algo que a las instituciones y a los grandes inversores les gusta ver.

Independientemente de cómo interpreten en última instancia eldent los que mandan, las recientes caídas justifican posturas como las de Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, que considera a BTC como un producto básico muy volátil. 

Balchunas escribió en X: “Nunca dudamos en clasificar a BTC como una salsa picante, lo cual definitivamente es, al menos en el futuro previsible”.

Balchunas también está entre aquellos que no consideran que el accidente del 5 de febrero sea un gran problema, y en una de sus publicaciones sobre el tema, dio a entender que el accidente fue una culminación natural de los acontecimientos. 

Recordó a sus seguidores que el precio de BTC ha subido aproximadamente un 450% en dos años, por lo que este tipo de retrocesos son simplemente normales.

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