La actividad de OPV en el Reino Unido repunta a pesar de que los fondos de inversión se enfrentan a problemas de liquidez.

El mercado británico está intentando reactivarse, pero el capital que respalda las nuevas cotizaciones sigue siendo escaso, según datos de Bloomberg.

La tensión se hizo evidente cuando Alexandra Jackson, directora del fondo Rathbones UK Opportunities Fund, analizó la cotización de Shawbrook Group Plc en Londres.

Jackson examinó toda la propuesta del banco, pero se retiró porque le preocupaba que el gobierno pudiera aumentar los impuestos bancarios en los próximos presupuestos. Su reticencia refleja la preocupación de muchos inversores londinenses en estos momentos.

Tras años de adquisiciones y empresas que abandonan el mercado, la gente busca nuevas oportunidades, pero no tiene el cash ni la confianza necesarios para apostarlo todo.

El poderío financiero que respalda las acciones nacionales británicas se ha debilitado tras cuatro años consecutivos en los que los fondos de renta variable británicos perdieron cash casi mensualmente y los fondos de pensiones ahora solo poseen una pequeña parte de las acciones británicas en comparación con lo que tenían antes.

Además, los inversores se enfrentan a la incertidumbre fiscal, una regulación poco clara y una economía lenta, así que, cuando resurgió el tema de los impuestos bancarios más altos antes del Presupuesto, la frustración aumentó. Jackson dijo: «Pensamos que eradent esperar. Quiero ver cómo se desarrolla la situación de los impuestos bancarios».

Los directivos británicos reducen el importe de sus cheques ante la disminución de la demanda de OPV.

Incluso cuando los gestores de fondos participan en las salidas a bolsa, el importe de sus inversiones está lejos de lo que era antes. Charles Hall, director de investigación de Peel Hunt, afirmó que en el pasado las órdenes podían alcanzar los 20 millones de libras, pero ahora lo habitual oscila entre los 3 y los 5 millones.

Hall afirmó : “Esto significa que para captar capital se necesitan muchos más inversores que participen en la OPV, pero el universo de inversores está disminuyendo”. Las empresas más pequeñas son las que más presión sienten, ya que sus operaciones dependen de compradores locales.

Antes de la presentación del Presupuesto, más de 250 ejecutivos se unieron a London Stock Exchange Group Plc para escribir a la ministra de Hacienda, Rachel Reeves.

Los directivos de Revolut Ltd. y Anglo American Plc firmaron la carta, que impulsaba reformas en el sistema de pensiones para destinar más fondos a activos británicos. Actualmente, las acciones nacionales representan solo el 4,4 % de las carteras de los fondos de pensiones, frente a más de la mitad a principios de la década de 2000.

El adulto británico medio invierte solo el 8% de su patrimonio en acciones o fondos de inversión, la cifra más baja del G7. Muchos inversores optan por fondos pasivos globales más económicos en lugar de respaldar a gestores de fondos nacionales.

En los últimos cinco años, el número de fondos centrados en el Reino Unido ha disminuido un 17%, según los documentos de los fondos revisados para el informe.

Las OPV se convirtieron en un símbolo de la prolongada crisis de Londres. El parón fue tan profundo que la bolsa cayó en la clasificación mundial este año. Tres recientes salidas a bolsa ofrecieron cierto alivio, pero no revirtieron la tendencia general.

Shawbrook y The Beauty Tech Group Plc fijaron el precio de sus acciones en el rango medio de sus respectivas gamas, mientras que Princes Group Plc lo hizo en el rango inferior.

De las tres, solo Shawbrook cotiza por encima de su precio de salida a bolsa. Tom Moore, director sénior de inversiones de Aberdeen Group, comentó: «Al menos vuelven las OPV. El problema es que los inversores no están obteniendo beneficios con ellas».

Shawbrook siguiótracmucha atención. La operación generó una demanda de siete veces más acciones de las disponibles y atrajo a más de 170 instituciones financieras, además de compradores minoristas.

James Wootton, codirector global de mercados de capitales de renta variable en Linklaters, afirmó que el acuerdo “demostró una vía hacia la liquidez y el capital de crecimiento que durante un tiempo algunos pusieron en duda que todavía estuviera disponible”.

Los funcionarios del Reino Unido evalúan cambios en las cuentas ISA ante la llegada de nuevas empresas.

Los compradores del Reino Unido adquirieron aproximadamente el 88% de la oferta de 106 millones de libras esterlinas de Beauty Tech. La participación de Princes fue dispar: recibió alrededor de 50 ofertas, pero solo 10 postores se hicieron con cerca del 90% de las acciones. Más de la mitad del cash provino del presidente ejecutivo de la compañía y de su grupo matriz.

Para atraer a más inversores minoristas, el gobierno está considerando cambios en las cuentas ISA, como la eliminación del impuesto de timbre para las acciones cotizadas en Londres adquiridas dentro de estas cuentas y la posible introducción de una exención temporal de dicho impuesto para las acciones de nueva cotización. Aún no se ha tomado ninguna decisión definitiva, ya que el Tesoro solo ha declarado que desea «encontrar el equilibrio adecuado en las cuentas ISA».

Los expertos en fusiones y adquisiciones esperan que las recientes salidas a bolsa marquen el inicio de un nuevo ciclo. Visma, Loveholidays y Markerstudy están considerando Londres para futuras cotizaciones. Navoi Mining & Metallurgical Co. y el fondo soberano uzbeko UzNIF podrían optar por cotizar simultáneamente en Londres y Taskent.

Jackson afirmó que invirtió en la salida a bolsa de Raspberry Pi Holdings el año pasado y que se ha reunido con empresas que planean salir a bolsa próximamente. Añadió: «Los inversores están ávidos de novedades. Somos selectivos, pero desde luego no defilas OPV».

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