China ejerce influencia crediticia para globalizar el yuan

China está forzando un cambio radical. Como el mayor prestamista del mundo, Pekín ahora otorga favores... con condiciones.

Los países profundamente endeudados con China se ven obligados a abandonar el dólar, no por la fuerza, sino mediante una estrategia oportuna: ofrecer financiación más barata en yuanes, la moneda china. Eso es precisamente lo que Etiopía está haciendo ahora.

Esta semana, inició conversaciones para convertir parte de su deuda de 5.380 millones de dólares en préstamos denominados en yuanes.

Y Etiopía no está sola. Otros ya lo están. Kenia anunció a principios de este mes que redujo 215 millones de dólares en pagos anuales de deuda tras convertir los préstamos ferroviarios chinos de dólares a yuanes. "Si los prestatarios pagan menos, el prestamista recibe menos", declaró Michael Pettis, investigador principal de Carnegie Endowment. "El beneficio para China a cambio de menos ingresos es que el renminbi se convierte en una moneda de uso más internacional".

Pekín recorta ingresos para impulsar al yuan hacia el comercio y la deuda

Toda esta estrategia, de canjear préstamos en dólares por yuanes, implica que China asume pérdidas iniciales. Pero a largo plazo, le permite a Pekín conseguir lo que realmente desea: un uso más global de su moneda. Según Bloomberg, el objetivo es ayudar a los países a usar el yuan para pagar productos chinos e impulsar la moneda en la liquidación y financiación del comercio.

La estructura del acuerdo no se limita a África. Estas conversiones podrían extenderse pronto a países de Asia, Europa del Este y más allá.

“La preocupación de China es que el control estadounidense de la principal moneda internacional le otorga una ventaja estratégica”, añadió . En esencia, Pekín no quiere seguir jugando en el terreno de juego de Estados Unidos. Esta ofensiva le ayuda a debilitar el control de Washington sobre las finanzas globales.

La desaceleración económica de China, las bajas tasas de interés y la persistente deflación abaratan su moneda. Estados Unidos, aún estancado en tasas más altas, hace que el yuan sea mástracpara los prestatarios.

Y después de los aranceles caóticos de Trump, su política errática y su deuda estadounidense récord, algunos inversores simplemente quieren salir del dólar.

Solo este año, Hungría y Kazajistán vendieron bonos en yuanes, mientras que Sri Lanka obtuvo un préstamo de 500 millones de dólares para un proyecto de autopistas. Indonesia planea emitir su primer bono en yuanes en el extranjero. Hasta octubre, se habían emitido más de 68.000 millones de yuanes (9.500 millones de dólares) en deuda y préstamos, el doble de lo emitido en todo 2024, según datos de Bloomberg.

Zambia, otro país sumido en la deuda china, observa atentamente. "Cualquier medida que reduzca la carga de la deuda de Zambia —que ahorre dinero en el sentido estricto— es, por supuesto, siempre interesante", declaró la ministra de Finanzas, Situmbeko Musokotwane. Aún no se ha tomado una decisión, pero la atención está puesta en el acuerdo con Kenia.

China expande el ecosistema del yuan mediante swaps, bonos y pagos rápidos

El Ministerio de Asuntos Exteriores de Pekín no ha confirmado nada directamente, pero afirmó que busca una "cooperación práctica" con las naciones africanas y planea ayudarlas a lograr un "desarrollodent y sostenible". Entretanto, unos 30 países tienen acuerdos bilaterales de intercambio de divisas con el banco central chino, lo que facilita el acceso de los bancos locales al yuan.

“China está intentando establecer un ecosistema para el yuan con más escenarios donde pueda utilizarse”, afirmó Ding Shuang, economista jefe para la Gran China de Standard Chartered. Esto implica un mayor comercio en yuanes, más países que lo poseen y más productos financieros cotizados en yuanes.

La oportunidad es enorme. Según Kevin Gallagher, de la Universidad de Boston, los 78 países más pobres del mundo le deben alrededor de 67 000 millones de dólares a China. Eso representa un gran poder de negociación. «Si China refinancia su deuda con otros países a plazos más largos y tasas de interés más bajas, les brindará a estos países el margen fiscal que tanto necesitan», afirmó Gallagher.

Aun así, los resultados han sido dispares. Los controles de capital y la estricta gestión del tipo de cambio han limitado el alcance del yuan. Pero China no se queda de brazos cruzados. El Banco Popular de China ha abierto el acceso a sus mercados de recompra, ha lanzado un sistema de pagos rápidos con Hong Kong y ha mantenido estable su moneda incluso con bajos rendimientos.

Mientras tanto, el dólar ha perdido un 7,5% de su valor este año. Su estatus como refugio seguro está bajo presión. Los aranceles de Trump y la creciente deuda estadounidense solo empeoran la situación. ¿Y China? Está comprando oro, cubriendo sus riesgos y desdolarizándose lentamente. «China y otros países no occidentales encontrarán maneras de reducir gradualmente su dependencia del dólar», afirmó Gabriel Wildau, de Teneo. «Los pagos en yuanes se están convirtiendo en una alternativa cada vez más viable».

El objetivo final de Pekín es romper el monopolio actual del dólar y construir un mundo multidivisa. Un mundo donde el yuan tenga un poder real. El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, escribió recientemente que el sistema podría "evolucionar hacia una estructura donde unas pocas monedas soberanas coexistan, compitan y se compensen entre sí".

Aun así, no todos están convencidos. "Es poco probable que esta configuración de los tipos de interés se mantenga inalterada indefinidamente", afirmó Louis Kuijs, economista jefe para Asia-Pacífico de S&P. "Se necesitan otros factores para impulsar una tendencia estructural integral hacia la internacionalización del yuan, incluyendo un acceso más fácil para los extranjeros a los mercados financieros chinos".

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