Mercer informa un cambio significativo en las carteras de clientes que se alejan de los mercados estadounidenses

Una ola de clientes se está alejando de los activos estadounidenses a medida que los inversores reaccionan a la agenda comercial y de tasas de interés deldent Donald Trump, según Mercer LLC.

La consultora dice que la preocupación por los aranceles, la presión sobre la Reserva Federal, el creciente defipresupuestario y el riesgo de un dólar más débil están empujando el dinero hacia Europa, Japón y otros mercados.

Hooman Kaveh, director de inversiones global de Mercer, dijo que una proporción cada vez mayor de los 3.900 clientes de la firma, que en conjunto supervisan alrededor de 17 billones de dólares, están reduciendo la exposición a Estados Unidos.

Las primeras semanas del segundo mandato de Trump "han sido un detonante para una auténtica diversificación", señaló en una entrevista esta semana. "Ciertamente lo estamos viendo en las carteras de los clientes, donde los flujos se dirigen a la diversificación de mercados, geografías, clases de activos y divisas".

El nerviosismo en el mercado se hizodent a principios de abril tras el anuncio de Trump sobre el "Día de la Liberación", cuando tanto las acciones como los bonos del Tesoro estadounidense cayeron antes de recuperarse. Aun así, las acciones estadounidenses se han mantenido a la zaga de muchos índices de referencia extranjeros en 2025 para los inversores en dólares.

Kaveh dijo que los inversores están teniendo dificultades para fijar el precio de la trayectoria arancelaria porque los efectos pueden ser de dos tipos: reducir los márgenes de las empresas o trasladarse a los consumidores y elevar la inflación.

“Si se da una situación en la que los aranceles van a impulsar los precios al alza, y un dólar más débil podría aumentar la inflación, esto dificultaría mucho más que la Fed recortara las tasas”, añadió. Como se menciona en un informe de Bloomberg, calificó la preferencia de la Casa Blanca por un dólar más débil como “el talón de Aquiles del enfoque actual”, ya que puede magnificar el impulso inflacionario de los aranceles.

A dónde va el dinero

Las reiteradas críticas de Trump al presidente Jerome Powell, quien afirma que ha tardado en reducir los costos de los préstamos, junto con la decisión deldentde despedir a la gobernadora Lisa Cook, están animando aún más a los clientes a alejarse de Estados Unidos, según Kaveh. "La politización de la Reserva Federal la está acorralando", señaló. "El enfoque único en la inflación y el empleo ahora se está desdibujando. No son buenas noticias. Sin embargo, abogan por la diversificación".

Mercer prevé que sus clientes aumenten sus asignaciones a acciones de Europa y Japón , donde los precios se consideran más atractivos que en EE. UU. La firma también observa un interés constante en los mercados privados, incluidos los fondos de riesgo vinculados al desarrollo de la inteligencia artificial. «La mayoría de nuestros clientes parecen creer que la IA será un factor clave para el entorno macroeconómico en los próximos cinco a diez años», afirmó Kaveh.

Los ataques de Trump a Powell son los responsables del nerviosismo del mercado

Sumándose al debate, eldent del Bundesbank, Joachim Nagel, advirtió el miércoles que limitar la independencia del banco central estadounidense podría ser contraproducente, elevando los costos de los préstamos a largo plazo y generando presiones políticas similares en otros países. Trump ha intensificado sus demandas de recortes drásticos de tasas, ha intentado destituir a un gobernador de la Reserva Federal y está considerando reemplazar a Powell.

"Si la independencia de la Reserva Federal se viera socavada políticamente de forma permanente, las consecuencias serían graves", dijo Nagel en Frankfurt.

“Esto pondría en peligro la estabilidad económica y financiera y la prosperidad de Estados Unidos”, elogió el manejo de la confrontación por parte de Powell, pero advirtió que cualquier duda sobre el compromiso de la Fed con la estabilidad de precios podría impulsar los rendimientos al alza en el extremo largo de la curva, incluso si los responsables políticos recortan las tasas en el extremo corto.

“Hubo indicios de que los ataques a la Fed contribuyeron a una curva de rendimiento estadounidense más pronunciada en los días de negociación correspondientes: rendimientos más bajos a corto plazo y más altos a largo plazo”, afirmó Nagel. “Esto demuestra que los mercados financieros comprenden la importancia de la independencia de los bancos centrales”.

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