Trump iba por delante en los recortes de tasas, pero la paciencia de Powell resultó justificada

Eldent Trump ordenó a la Reserva Federal recortar las tasas de interés hace cinco meses. Aseguró que el mercado laboral estaba más débil de lo que parecía y advirtió que mantener las tasas de interés altas perjudicaría a las empresas y a los trabajadores.

Esta semana, los datos laborales le dieron la razón. Se eliminaron más de 300.000 empleos de los informes de los últimos cuatro meses, lo que expuso la verdadera imprecisión de los datos de la Reserva Federal. Las cifras que Jerome Powell utilizó para mantener estables las tasas de interés eran simplemente erróneas.

El mercado laboral parecía saludable a principios de 2025. La inflación aún no alcanzaba el objetivo del 2% de la Reserva Federal, pero el crecimiento del empleo parecía lo suficientementetroncomo para mantener el rumbo. Luego vinieron las revisiones.

Cientos de miles de empleos desaparecieron de los libros contables, y se hizo evidente que algo no cuadraba. Trump lo vio venir. Powell, no. Pero la decisión de Powell de mantenerse en el cargo no fue casual; se basó en lo que mostraban los datos erróneos del momento.

Según un informe de Yahoo Finance, la secretaria de Trabajo, Lori Chavez-DeRemer, declaró: «Jerome Powell debe hacer su trabajo y reducir las tasas de interés ya». Preguntó: «¿Qué está esperando?». Trump respondió en Truth Social, llamándolo «Jerome Powell 'demasiado tarde'» y criticándolo por no actuar antes.

La Fed se prepara para recortar tras el débil informe de empleo de agosto

El informe de empleo publicado el viernes fue el último antes de la reunión de la Reserva Federal del 16 y 17 de septiembre. La economía estadounidense creó tan solo 22.000 empleos en agosto. Los analistas esperaban 75.000. La tasa de desempleo subió del 4,2% al 4,3%.

Ese fue el tercer mes consecutivo de menor crecimiento del empleo. Junio se revisó a la baja a -13.000, y julio también fue débil. El 28 de agosto, Powell pronunció un discurso en Jackson Hole, donde afirmó que el "balance de riesgos" estaba cambiando y que la Fed podría verse obligada a ajustar su postura política.

Para cuando se publicaron las cifras del viernes, la mayoría de los analistas e inversores ya preveían lo que se avecinaba. Leslie Falconio, directora de estrategia de renta fija sujeta a impuestos de UBS Global Wealth Management, declaró a Yahoo Finance: «La cuestión de un recorte es incuestionable. Va a haber un recorte».

Greg Daco, economista jefe de EY, aún espera un pequeño recorte este mes. Pero afirma que la pregunta más importante es qué hará la Fed en las dos últimas reuniones de 2025 y 2026. Actualmente, el mercado estima que la probabilidad de un recorte este mes es del 99%.

La Casa Blanca aumenta la presión y los funcionarios de la Reserva Federal responden

Chavez-DeRemer ha sido una de las voces más fuertes que han presionado a Powell para que flexibilice la política monetaria. Dijo: «Si no reduce las tasas, el pueblo estadounidense seguirá sufriendo». Señaló que las empresas están invirtiendo billones de dólares en la economía y necesitan dinero más barato para aumentar su plantilla.

"Me sorprende por qué está esperando", dijo. "Conoce los datos, sabe lo importante que es esto, y si es una maniobra política, es un disparate. Tiene que seguir adelante y recortar esas tasas".

Dentro de la Fed, no todos guardan silencio. Chris Waller, gobernador de la Fed, apoyó un recorte de 25 puntos básicos ya en julio. El 28 de agosto, antes de la publicación del último informe, Waller afirmó que los riesgos para el mercado laboral estaban aumentando y que un recorte este mes podría ayudar a frenar un mayor daño.

Dijo que la Fed aún no se había quedado atrás, pero que debía actuar antes de que la situación empeorara. Si bien los datos de empleo fueron decepcionantes, algunos economistas aún ven límites. Bradley Saunders, de Capital Economics, señaló que era improbable un recorte mayor de 50 puntos básicos.

"Si bien el débil aumento de 22.000 puestos de trabajo no agrícolas en agosto confirma lo que ya parecía un recorte de tasas asegurado en la reunión del FOMC de este mes, el aumento limitado de la tasa de desempleo al 4,3% frenará los pedidos de un movimiento mayor de 50 puntos básicos", dijo Saunders.

El aumento de 22.000 empleos se sitúa ahora por debajo de lo que los economistas denominan la tasa de equilibrio, la cantidad de empleos necesarios cada mes tan solo para mantener el ritmo del crecimiento poblacional. Esta cifra solía superar los 100.000, pero ha disminuido recientemente. La menor inmigración y la menor oferta de empleos han reducido esa cifra.

A principios de esta semana, eldent de la Reserva Federal de San Luis, Alberto Musalem, afirmó que la economía podría necesitar ahora solo entre 30.000 y 80.000 empleos mensuales para sustentar el crecimiento poblacional, no los más de 100.000 que se consideraban antes. Esto cambia la forma en que la Reserva Federal podría evaluar el aumento de empleos en el futuro.