REENVÍO-ANÁLISIS-Las empresas planean crear stablecoins con la nueva ley, pero los expertos dicen que aún hay obstáculos

Por Hannah Lang

12 ago (Reuters) - Las compañías financieras, desde Bank of America BAC.N hasta Fiserv FI.N, se están preparando para lanzar sus propios cripto tokens respaldados por dólares ahora que una nueva ley estadounidense ha establecido las primeras reglas de la historia para las stablecoins, pero los expertos advierten que el camino a seguir podría ser cualquier cosa menos sencillo.

El 18 de julio, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, promulgó la Ley GENIUS (link), que establece normas y directrices federales para las criptodivisas vinculadas al dólar estadounidense, conocidas como stablecoins. Esta ley estadounidense, la primera diseñada para facilitar el uso de criptomonedas, podría allanar el camino para que los activos digitales se conviertan en una forma cotidiana de realizar pagos y mover dinero, según los expertos.

El uso de stablecoins, diseñadas para mantener un valor constante, normalmente una paridad 1:1 con el dólar estadounidense, se ha disparado en los últimos años, sobre todo entre los criptooperadores que mueven fondos desde y hacia otros tokens, como bitcoin y ether.

Ahora, una serie de empresas (link) están estudiando sus propias estrategias de stablecoin para aprovechar la promesa de pagos y liquidación instantáneos queofrecen las stablecoins. Los pagos en los canales bancarios tradicionales pueden tardar varios días en llegar, o incluso más a través de las fronteras internacionales.

Entre las empresas que están considerando las stablecoins se encuentran Walmart y Amazon, según informó en junio el Wall Street Journal. Walmart y Amazon no respondieron inmediatamente a las solicitudes de comentarios.

Sin embargo, la nueva ley no abrirá inmediatamente las compuertas, según los expertos. La nueva oportunidad de incursionar en las stablecoins puede plantear a las empresas numerosas consideraciones complicadas, tanto estratégicas como técnicas.

Las empresas tienen que embarcarse en un largo proceso para implantar sus propias stablecoins, o decidir si tiene más sentido integrar las stablecoins existentes, como la USDC del emisor Circle CRCL.N, en su negocio.

Las empresas tienen que decidirprimero la finalidad de sus stablecoins. Por ejemplo, una plataforma minorista podría poner una stablecoin a disposición de los clientes para comprar productos, lo que podría atraer a los usuarios expertos en criptomonedas. Algunasempresas podrían utilizarlas internamente para pagos transfronterizos, dado que las stablecoins pueden permitir pagos casi instantáneos, a menudo con comisiones más bajas.

La forma en que una empresa planea utilizar una stablecoin podría afectar a si crea una stablecoin otrabaja con un socio.

"El uso previsto va a importar mucho", dijo Stephen Aschettino, socio de Steptoe. "¿Es algo realmente diseñado para impulsar a los clientes a comprometerse con el emisor, o la motivación principal del emisor es tener una stablecoin que sea más ubicua?"

Para las entidades no bancarias, las stablecoins supondrán nuevos costes de cumplimiento y requisitos de supervisión, dado que la Ley GENIUS exige a los emisores que cumplan los requisitos contra el blanqueo de capitales y de "conozca a su cliente" (KYC).

"Aquellos que ya cuentan con sólidos programas de gestión de riesgos KYC y de gestión de cambios normativos o que están trabajando para implantar estos elementos del programa pueden tener una ventaja competitiva", afirmó Jill DeWitt, directora senior de soluciones de cumplimiento y gestión de riesgos de terceros de Moody's.

Un grupo que probablemente disfrutará de esa ventaja es el de los bancos, que no son ajenos a la detección de riesgos relacionados con sanciones y a la verificación de las identidades de sus clientes.

Bank of America y Citigroup C.N están estudiando activamente la posibilidad de emitir sus propias stablecoins a través de (link), según declararon los consejeros delegados de ambos bancos en sendas conferencias sobre resultados el mes pasado. Otros, como Morgan Stanley MS.N, siguen de cerca la evolución de las stablecoins. El consejero delegado de JPMorgan Chase JPM.N, Jamie Dimon, dijo que el banco participará en las stablecoins, sin dar más detalles.

Los bancos deben sopesar varios factores antes de empezar a operar con stablecoins, como la forma en que la tenencia de los tokens podría afectar a los requisitos de liquidez, dijo Julia Demidova, jefa de producto y estrategia de divisas digitales de FIS.

Los bancosque mantienen activos como stablecoins en sus balances podrían estar obligados a mantener más capital bajo las actuales normas bancarias de Estados Unidos.

"La Ley GENIUS es estupenda, pero si el banco trata su stablecoin en el balance con arreglo a la normativa bancaria prudencial, todavía hay que tener en cuenta la ponderación de riesgo del activo", dijo.

Otra cuestión crucial es cómo emitir stablecoins. Al igual que otras criptomonedas, las stablecoins se crean en una cadena de bloques, un libro de contabilidad digital que registra las transacciones.

En la actualidad existen cientos de redes de cadenas de bloques, dos de las más populares son Ethereum y Solana. Ambas se consideran cadenas de bloques públicas o "sin permisos" porque cualquiera puede ver todas las transacciones que se realizan en ellas.

Aún no está claro qué atributo priorizarían las empresas emisoras de stablecoins. Los bancos, en particular, podrían optar por sus propias cadenas de bloques privadas o "autorizadas", según Demidova.

"Los bancos desearían y exigirían una gobernanza y una estructura muy claras", dijo. "En ese entorno sin permisos, no se dispone de gobernanza ni de controles"

Otros, como Nassim Eddequiouaq, consejero delegado de Bastion, un proveedor de infraestructura para que las empresas emitan sus propias stablecoins, ven ventajas en las blockchains sin permiso.

"Hemos observado un enorme interés por las cadenas de bloques existentes que han sido adoptadas por los usuarios, que han sido probadas a escala, incluso durante picos de actividad", afirmó.

Aunque la Ley GENIUS se ha convertido en ley, su fecha de entrada en vigor está potencialmente a varios años vista, y se espera que los reguladores bancarios federales emitan normas mientras tanto para llenar ciertos vacíos.

La Oficina del Interventor de la Moneda, por ejemplo, tiene previsto publicar normas que establezcan varios requisitos de gestión de riesgos y cumplimiento. Con arreglo al nuevo marco estadounidense, el Departamento del Tesoro tendrá que publicar una norma sobre los regímenes reguladores de las "stablecoin" extranjeras y su compatibilidad con el nuevo marco estadounidense.

"Estas cosas van a tener que introducirse gradualmente", dijo Aschettino.