Bernstein dice que los tesoros Ethereum se enfrentan a la liquidez

La firma de investigación y corretaje de capital Bernstein reveló que los bonos del Tesoro Ethereum están generando más sobre el activo digital que sus contrapartes centradas en Bitcoin. Según el informe, los bonos del Tesoro están generando recompensas de apuestas además de mantener el activo virtual como un activo de reserva.

El lunes, el analista escribió en una nota que los Tesoros Ethereum enfrentan desafíos como limitaciones de liquidez y riesgos inteligentes detracque difieren de los modelos de tesorería Bitcoin . La compañía argumentó que el mecanismo de prueba de estancamiento Ethereumpermite a las empresas activos para el rendimiento, pero la estructura de prueba de trabajo de Bitcoinpermite a las entidades mantener BTC sin apuestas.

Los tesoros Ethereum surgen como la próxima evolución del libro de jugadas de la estrategia

Bernstein señaló que los bonos del Tesoro Ethereum también están tratando de abordar las limitaciones de cómo implementan capital. Según el informe, lostracde los Tesoros son líquidos, pero a menudo esperan los días en la cola para que se destaque.

El analista argumentó que los tesoros ETH deben equilibrar la liquidez Ethereum y la optimización del rendimiento a medida que respaldan el activo digital para el rendimiento. La empresa de corretaje agregó que las técnicas de optimización del rendimiento, como el modelo de apuesta por Eigenlayer, y la generación de rendimiento basada en DeFirequieren una gestión de riesgos de seguridadtrac.

"El modelo ETH Treasury tiene el beneficio del rendimiento real del flujo cash que impulsa las ganancias operativas, sin embargo, el riesgo de liquidez y la seguridad serían consideraciones importantes".

-Bernstein.

El informe también señaló que las empresas, incluidas las acciones de los juegos de expulsión (SBET), Bit Digital (BTBT) y la inmersión de mina de bits (BMNR), se están centrando en la construcción Ethereum . Según Bernstein, el trío había acumulado alrededor de 876,000 ETH en julio, lo que representa el 0.9% del suministro total.

BMNR reveló la semana pasada que superó los $ 2 mil millones en sus tenencias de ETH. La firma también anunció que tiene como objetivo mantener y apostar alrededor del 5% del suministro total Ethereum . 

Bernstein cree que el crecimiento del dólar digital y los activos tokenizados impulsará un mayor crecimiento de los usuarios en el Ethereum . La firma argumentó que el volumen de transacción de ETH en las cadenas de capa 2, operado por plataformas como Coinbase y Robinhood, ayudará Ethereum a acumular valor del crecimiento de la economía financiera del activo.

En el momento de la publicación, la moneda digital actualmente está intercambiando manos por alrededor de $ 3,809, un aumento del 56.42% en los últimos 30 días. El fundador de BitMex, Arthur Hayes, ha predicho que ETH superará su récord anterior de $ 4,800 este año y alcanzará los $ 10,000 para fines de 2025. El presidente de inmersión de BitMine, Tom Lee, también predijo que el activo digital podría alcanzar $ 60,000, casi 18 veces su valor actual.

La firma de investigación de renta variable también argumentó que los bonos del Tesoro Ethereum han reflejado el modelo de estrategia, que cambió su enfoque del desarrollo de software a la compra Bitcoin en 2020. La firma ahora posee alrededor de $ 72 mil millones en BTC, pero Bernstein cree que los tesorurios ETH podrían tener una estrategia de gestión de riesgos más involucrada en comparación con el modelo de estrategia.

Daos enfrenta riesgos de centralización

La compañía de corretaje advirtió que los bonos del Tesoro Ethereum también enfrentan riesgos de centralización, particularmente en la distribución y control del token de gobierno. La firma argumentó que las plataformas del Tesoro como Karpatkey, Llama y Avantgarde están controladas por los contribuyentes centrales, lo que plantea preocupaciones sobre la responsabilidad debido a las grandes sumas de capital público que administran. Según la firma, el marco legal interno de DAO hace que sea difícil serdentde la parte responsable de la mala gestión de los activos.

La compañía de investigación de renta variable cree que, tanto como los protocolos del Tesoro ofrecen composibilidad indiscutible, hay un vacío en la escala de una manera descentralizada y conforme. Bernstein reconoció que los tesoros ETH son administradores de activos no regulados, advirtiendo que la falta de un marco legal claro los expondría a la acción de cumplimiento o las averías de la gobernanza interna.

La firma de corretaje todavía cree que los bonos del Tesoro crecerán a medida que los DAO se adapten a los parámetros de financiación. La compañía también espera que la categoría madure a medida que el entorno regulatorio comience a incorporar estándares más claros para entidades descentralizadas. Bernstein pronostica que un tesoro ETH de $ 1 mil millones podría obtener alrededor de $ 30- $ 50 millones en rendimientos anuales de las estrategias de apuesta y rendimiento.

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